Den autoriserede kapital i et aktieselskab oprettes under hensyntagen til de særlige forhold ved sådanne, der er forbundet med udstedelse af værdipapirer - aktier. I denne henseende anerkendes aktionærer som stiftere, der skal indløse (eller betale) aktierne kontant eller.

Generel information om den autoriserede kapital i et aktieselskab

Autoriseret kapital (UK) er eller enhver ejendom, der overføres af grundlæggerne af organisationen som et bidrag til at sikre dens lovpligtige aktiviteter. De overførte midler deltager ikke i finansielle og økonomiske aktiviteter i bogstavelig forstand, dog kan de om nødvendigt anvendes til at forhøje anden kapital eller dække de opståede tab.

Lovgivningen siger klart, at enhver organisation skal have en autoriseret kapital, og uden den har den ikke ret til at udføre sine aktiviteter lovligt. Da forskellige virksomheder har forskellige organisatoriske og juridiske former, kan deres administrationsselskaber, under indflydelse af denne faktor, også have deres egne former, karakteristika og træk ved dannelsen.

De er fastsat i den russiske Føderations lovgivningsmæssige retsakter, og hver virksomhed er forpligtet til at have disse midler i det foreskrevne beløb. Hvis de ikke er nok, kan virksomheden ikke eksistere og udføre sine aktiviteter, og derfor skal stifterne forudse alle ændringer forbundet med disse fonde på forhånd.

Hvad siger loven om den autoriserede kapital i et aktieselskab, vil fortælle videoen nedenfor:

Normativ fiksering

Hvad angår, er proceduren for oprettelse af dens autoriserede kapital reguleret af artikel 99 i Den Russiske Føderations civile lovbog. Den indeholder de vigtigste punkter, som du skal være særlig opmærksom på. Således er straffeloven for et aktieselskab dannet af summen af ​​den pålydende værdi af alle aktier indløst af deltagerne-aktionærerne.

Hvis en aktionær erhverver et hvilket som helst antal aktier, er han forpligtet til at betale dem fuldt ud, det vil sige at indløse dem til pålydende værdi. Bemærk, at betaling involverer overførsel af ikke kun kontanter - aktionæren har ret til at indskyde andre værdipapirer eller ejendom for aktier, samt give ejendomsret til eventuelle objekter. Alle midler, bortset fra penge, skal også defineres i monetære termer, så det præcist kan forstås, hvor mange aktier en aktionær gør krav på og er berettiget til. efter aftale mellem andre aktionærer med eventuel inddragelse af eksperter på ejendomsvurderingsområdet.

Før et aktieselskab begynder at udføre sine direkte aktiviteter, skal det fuldt ud placere aktier blandt aktionærerne. Du kan med andre ord ikke starte en aktivitet, hvis aktierne er i fri form, det vil sige, at de ikke tilhører nogen. JSC vil først starte sin aktivitet efter det øjeblik, hvor dens MC er fuldt dannet og betalt.

Kunst. 99 i Den Russiske Føderations civile lovbog korrelerer med en anden lovgivning fra Den Russiske Føderation - den føderale lov "om aktieselskaber" dateret 26. december 1995 nr. 208-FZ. Ifølge denne lov har et JSC ret til at placere ordinære aktier, samt en eller flere typer af præferenceaktier efter behag. Alle aktier er ucertificerede, det vil sige, at de ikke skriver, hvem de tilhører. Dette ejerskab er registreret i et særligt register over værdipapirindehavere, som angiver det fulde navn på ejeren af ​​aktierne, hans pasdata, antallet af indløste aktier, deres type og pålydende værdi.

Pålydende værdi af aktier

Den pålydende værdi af aktierne fungerer som en indikator - den pålydende værdi, der er fastsat på aktierne, og som betyder nøjagtigt, hvor meget monetære aktiver fra administrationsselskabet, der står for denne aktie. Den nominelle pris for et selskab er altid lig med hinanden for ordinære aktier og er lig med hinanden i en bestemt gruppe af foretrukne aktier.

• Den pålydende værdi af aktier, der tilhører forskellige grupper af præferenceaktier, er ikke altid ens.
• Den pålydende pris for alle præferenceaktier udstedt af et aktieselskab må ikke overstige 25 % af dets faste charterkapital.
• Antallet af aktier, deres art og pålydende værdi skal noteres i de konstituerende dokumenter, da de indeholder oplysninger om den autoriserede kapital i enhver virksomhed.

Nyttig information om dannelsen af ​​JSC's administrationsselskab er givet i denne video:

Størrelse og form

Føderal lov nr. 208-FZ af 26. december 1995 fastsætter minimumsværdien af ​​den autoriserede kapital i aktieselskaber. Ifølge dette dokument afhænger minimumsværdien af ​​den autoriserede kapital i en JSC af, hvilken type den tilhører - offentlig eller ikke-offentlig:

1. hvis aktieselskabet er oprettet i form, er minimumsværdien af ​​dets dannede og registrerede administrationsselskab 100 tusind rubler;
2. hvis et aktieselskab oprettes i form, er minimumsværdien af ​​dets dannede og registrerede administrationsselskab 10 tusind rubler.

Tidligere var der også sådanne juridiske enheder som OJSC og CJSC, som havde deres egen størrelse i Storbritannien, men nu bruges de ikke længere.

Lovgivningen bestemmer, at den autoriserede kapital i et JSC lovligt kan forhøjes ved en af ​​to metoder:

• forhøjelse ved yderligere udstedelse af aktier. En sådan beslutning træffes enten på et aktionærmøde eller i bestyrelsen;
• stigning ved at hæve den nominelle kurs på aktier. En sådan beslutning træffes på et aktionærmøde.

Hvis der blev truffet beslutning om at udstede (udstede) en yderligere mængde aktier for , fastsættes deres pålydende værdi baseret på aktiernes markedspris.

Lovgivningen i Den Russiske Føderation bestemmer også, at et aktieselskab har retten og i visse tilfælde pligten til at indløse de udstedte aktier eller sænke deres nominelle pris. Beslutningen om at nedjustere charterkapitalen fastlægges på generalforsamlingen. Det er forbudt at nedsætte den autoriserede kapital, hvis dens værdi som følge af denne foranstaltning bliver lavere end det fastsatte minimumsbeløb af den autoriserede kapital i et aktieselskab. Hvis der træffes beslutning om at nedsætte den autoriserede kapital ved at reducere den nominelle kurs på aktier, er JSC forpligtet til at overføre en del af midlerne til sine aktionærer som kompensation eller lig med forskellen mellem den gamle og den nye pålydende værdi.

Både en forhøjelse og en nedsættelse af charterkapitalen skal registreres af aktieselskabet hos statslige tilsynsmyndigheder. Derudover bør denne begivenhed afspejles i de konstituerende dokumenter, da de kun bør indeholde pålidelige oplysninger om størrelsen af ​​den autoriserede kapital, der eksisterer i øjeblikket.

Regnskab for den autoriserede kapital i JSC

Den autoriserede kapital i et aktieselskab, dets stiftelse og ændring skal være obligatorisk ved opstilling af visse tilsvarende posteringer på regnskabet. De mest almindelige af disse kan være:

Hej! I denne artikel vil vi tale om den autoriserede kapital i et aktieselskab (JSC).

I dag lærer du:

1. Hvordan den autoriserede kapital i JSC er dannet;
2. Hvordan man øger eller mindsker det;

For at åbne en ny virksomhed og starte arbejdsprocessen kræves der en godkendt kapital. Det er den pålydende værdi af de aktier, der er erhvervet af selskabets stiftere. Den autoriserede kapital i et JSC er en af ​​de vigtigste finansielle og økonomiske indikatorer. Det hjælper med at bestemme aktivitetsvolumen og den reelle tilstand af økonomiske anliggender i virksomheden.

Hovedfunktionerne for den autoriserede kapital i JSC

Det nyskabte samfund har ikke ejendom eller økonomi til at starte produktionen. Dets stiftere skal bidrage med et vist beløb ved formelt at "låne" deres penge eller ejendom til firmaet. Til gengæld vil de modtage aktier og overskud i form af udbytte.

Derudover udfører den autoriserede kapital i JSC en række funktioner:

• fungerer som startplatform for et nyt projekt;
• bestemmer minimumsbeløbet for forskellige ejendom, inden for hvilket JSC vil være ansvarlig over for aktionærerne;
• danner de beløb, inden for hvilke stifterne vil opfylde deres forpligtelser;
• er med til at bestemme den enkelte deltagers andel i fordelingen af ​​overskud.

Nogle økonomer omtaler den autoriserede kapital som et aktieselskabs lån til stifterne, som vil blive tilbagebetalt efter dets lukning. I indenlandsk økonomisk praksis anvendes et engangsfundament. Under den kan den etablerede virksomhed først begynde at arbejde, efter at 100% af minimumskapitalbeløbet er blevet indsat på kontoen.

Størrelsen af ​​den autoriserede kapital i aktieselskabet

For et nyt selskab dannes størrelsen af ​​den planlagte autoriserede kapital afhængigt af nogle afklarende faktorer:

• offentlig eller ikke-offentlig er et nyt samfund;
• de særlige forhold ved dens industrielle eller kommercielle aktivitet.

Mange virksomheder, der er fokuseret på langt og rentabelt arbejde, har en tendens til at have så meget autoriseret kapital som muligt. Dette øger stabiliteten på det volatile finansielle marked og gør JSC mere attraktiv i kundernes øjne.

Alle investorer aftaler på forhånd størrelsen af ​​investeringer indbyrdes på stiftelsesmødet. Størrelsen af ​​den autoriserede kapital i JSC skal dokumenteres i den nye virksomheds charter, samt:

• i aktieselskabets stiftelsesoverenskomst, hvis flere personer deltager i oprettelsen;
• i beslutningen om at etablere et nyt selskab, hvis det har én ejer.

Afhængigt af den vellykkede forretningsførelse og modtagelsen af ​​kontante investeringer fra stifterne, andre omstændigheder, kan beløbet ændre sig i enhver retning.

Minimumsautoriseret kapital i et aktieselskab

Nylige ændringer af den nuværende JSC-lov fastsatte et minimumsbeløb for godkendt kapital. Det er godkendt i beløbet 100 tusind rubler for offentligheden og det hele 10 tusind rubler for en ikke-offentlig virksomhed. Den angivne mindste autoriserede kapital i et aktieselskab er nødvendig for registrering af en ny virksomhed.

For en del af aktieselskaber er der angivet en højere minimumskapitaltærskel. Dette skyldes arten af ​​deres aktiviteter. Mest populære eksempler:

Ud over kravene til minimumsbeløbet for investering i den autoriserede kapital kan der for sådanne aktieselskaber være begrænsninger i form af:

• det maksimale beløb for ikke-monetære bidrag;
• en særlig liste over ejendom og ejendom, der kan indskydes i den autoriserede kapital.

I processen med ineffektiv aktivitet kan det vise sig, at nettoaktiver i form af det samlede beløb er blevet mindre end det tilladte minimumsbeløb for autoriseret kapital. Sådanne virksomheder er juridisk underlagt likvidation.

Stadier af dannelse

Beskrivelsen af ​​proceduren for oprettelse af den autoriserede kapital er fastlagt i JSC-loven. Der er to hovedstadier, som er betinget opdelt i forhold til tidspunktet for samfundets oprettelse:

1. Værdien af ​​den autoriserede kapital i et JSC dannes på tidspunktet for åbning af en ny virksomhed. Dette er startbeløbet, som ikke kan være lavere end minimum ved lov.
2. Nedgang eller stigning i kapital gennem hele virksomhedens levetid.

Ved oprettelse af den autoriserede kapital kan flere betalingsformer bruges:

• monetær form;
• løsøre eller fast ejendom;
• en række værdipapirer;
• nogle intellektuelle ejendomsrettigheder.

Ved valg af ikke-monetære betalingsmetoder skal aktionæren indhente enstemmig godkendelse fra de øvrige stiftere.

Dannelse af den autoriserede kapital i JSC

Loven bestemmer, at efter afslutning af registreringen af ​​et nyt JSC, betales mindst 50% af dets udstedte aktier af stifterne inden for op til 3 måneder. Resten af ​​beløbet betales af stifterne i løbet af året. Nogle gange kan charteret angive en kortere periode.

Indtil betaling for første halvdel af aktierne er betalt, kan selskabet ikke udføre sine produktionsaktiviteter. Det er begrænset til indgåelse af transaktioner relateret til tilrettelæggelsen af ​​etableringsprocessen (leje af lokaler til et kontor, åbning af bankkonti osv.). Samtidig kan grundlæggernes overtrædelse af betalingsbetingelserne medføre bøder eller bøder. Aktionærer, der ikke helt eller delvist har betalt deres andel, vil også være ansvarlige for alle finansielle transaktioner og operationer inden for deres andel. Det inkluderer den ubetalte del.

Såfremt der foretages nye indskud til et aktieselskabs charterkapital i form af ejendom, foretages en foreløbig vurdering af aktieselskabets bestyrelse. Udover at fastsætte markedsværdien er en uafhængig vurderingsmand involveret.

Nogle gange er der situationer, hvor virksomheden har ret til at nedsætte sin autoriserede kapital. Det kunne være tændt frivillig eller obligatorisk basis. En virksomhed står over for sidstnævnte situation, hvis:

• inden for et år efter erhvervelsen af ​​sine egne aktier undlod han af forskellige årsager at sælge dem;
• den samlede værdi af nettoaktiver baseret på resultaterne af arbejdet viste sig at være mindre end volumen af ​​den autoriserede kapital.

Med en frivillig option træffes beslutningen om nedsættelse ved afstemning på generalforsamlingen. Aktionærer skal vælge metode og tidspunkt for proceduren. Årsagen kan være forskellige økonomiske og finansielle faktorer, problemer inden for virksomheden.

Reduktionen af ​​den autoriserede kapital udføres på to hovedmåder:

• det samlede antal af alle typer aktier reduceres;
• den nominelle værdi af hver enkelt aktie reduceres;
• aktier, der tidligere er erhvervet (af forskellige årsager indløst) af selskabet, indløses.

Ved brug af enhver option kan den autoriserede kapital reduceres til den minimumsgrænse, der er fastsat ved lov.

For at træffe beslutning om behovet for nedsættelse af den autoriserede kapital afholdes generalforsamling. Aktionærer skal diskutere og stemme om sådanne vigtige spørgsmål:

• hvilken metode man skal vælge til proceduren;
• hvor meget skal reduceres;
• typer og antal aktier, der skal indløses;
• den pålydende værdi af aktierne, som vil være tilbage efter nedsættelsen;
• tidspunktet for hele proceduren.

1. Hvis pålydende metode vælges, kræves godkendelse tre fjerdedele af stemmerne.
2. Ved valg af mulighed for at reducere det samlede antal aktier er det påkrævet flertal af alle tilstedeværende.
3. Ved indløsning af tidligere erhvervede aktier - overvældende flertal af aktionærernes stemmer.

Efter beslutningen er truffet, underretter virksomheden de statslige registreringsmyndigheder og dets kreditorer om starten på processen med at ændre den autoriserede kapital. Parallelt hermed foretages ændringer i virksomhedens vedtægter. Er nedsættelsen foretaget ved indløsning af aktier, er virksomheden forpligtet til at indgive en særlig meddelelse til det statslige organ, der foretager registrering af værdipapirer.

Meddelelse om nedsættelse af den autoriserede kapital

Et vigtigt punkt i hele kapitalnedsættelsesproceduren er overholdelsen af ​​alle kreditorers rettigheder. Loven giver mulighed for deres obligatoriske anmeldelse ved at offentliggøre i det specialiserede tidsskrift "Bulletin of State Registration". En sådan offentliggørelse udføres to gange, men med en pause på en måned. Meddelelsen skal indeholde oplysninger:

• navn og placering af aktieselskabet, alle dets oplysninger og identifikationsnummer;
• den valgte metode, størrelse og betingelser for kapitalnedsættelse;
• beskrivelse af proceduren for indgivelse af krav og krav for kreditorer.

Manglende overholdelse af fristen for offentliggørelse eller angivelse af urigtige oplysninger kan være grundlag for at nægte at registrere nye ændringer vedrørende kapitalnedsættelse i vedtægterne.

Forøgelse af den autoriserede kapital i JSC

Den autoriserede kapital i et aktieselskab består af flere typer aktier med forskellige pålydende værdier. Du kan øge størrelsen:

• stigning i aktiernes pålydende værdi;
• placering af yderligere aktier.

Beslutningen om forhøjelse af den autoriserede kapital i et aktieselskab behandles og vedtages på et særligt indkaldt aktionærmøde. Med en stigning i værdien af ​​de faktiske aktier sker ændringen på bekostning af interne reserver og JSC's ejendom. Denne metode bruges ret sjældent, normalt for at øge "attraktiviteten" blandt potentielle investorer.

Hvis det er planlagt at øge kapitalbeløbet ved at placere en ekstra aktieblok på markedet, skal beslutningen træffes af JSC's bestyrelse. En yderligere emission kan foretages på bekostning af virksomheden selv eller tredjeparter, der køber disse aktier. De faktiske aktionærers interesser varetages ved at give dem forkøbsret til at erhverve dem.

Dannelse af den autoriserede kapital i et JSC oprettet som følge af omorganisering

Dannelsen af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab i dette tilfælde udføres kun fra ejendom (eller anden værdifuld ejendom) i det reorganiserede selskab. De skabes på grundlag af en fusion, omdannelse eller allokering af en del af kapitalen til en særskilt virksomhed.

Størrelsen af ​​den autoriserede kapital i dette selskab kan være mindre eller større end den omorganiserede virksomheds. Lovgivningsmæssigt er der ingen begrænsninger og begrænsninger, der bør tages i betragtning, når den dannes.

Men det kan ikke være:

• mindre end det beløb, der blev vedtaget på mødet om rekonstruktion af selskabet;
• mindre end den mindste tilladte kapital for JSC angivet i loven.

Lidt vanskeligere er dannelsen af ​​den autoriserede kapital ved tildeling af en andel . Med denne metode reduceres den lovpligtige fond eller andre former for ejendom i den reorganiserede virksomhed med det beløb, der kræves for at oprette virksomheden.

Hvis et nyt selskab stiftes ved rekonstruktion, må pålydende værdi af præferenceaktier højst udgøre 25 % af alle udstedte værdipapirer.

Afhængigt af den valgte form for omorganisering kan dannelsesproceduren bestemmes af følgende dokumenter:

• beslutning fra bestyrelsesmødet om reorganisering;
• tiltrædelsesaftale;
• en aftale om fusion af flere aktieselskaber;
• beslutning om omorganisering ved spaltning, vedtaget på generalforsamlingen;

Ved oprettelse af et nyt aktieselskab gennem en fuldstændig rekonstruktion forpligter loven ikke alle de ejendomme, der er henlagt under en særlig separationsbalance, til at blive anvendt til kapitaldannelse. Derfor kan den kun indeholde en del af den gamle virksomheds ejendom, ejendom eller penge.

Er et aktieselskab forpligtet til at øge den autoriserede kapital til et minimumsbeløb på 10.000 rubler?

Der er situationer, hvor selskabets autoriserede kapital er under den grænse, der er fastsat ved lov. Sådan gør du det rigtige i denne situation - læs artiklen.

Spørgsmål: Det lukkede aktieselskab blev registreret i 2000. På tidspunktet for statsregistrering udgjorde mængden af ​​den autoriserede kapital 8350 rubler. (i overensstemmelse med gældende lovgivning på registreringstidspunktet) I øjeblikket er den autoriserede minimumskapital for ikke-offentlige aktieselskaber 10 tusind rubler. Er et aktieselskab forpligtet til at øge den autoriserede kapital til et minimumsbeløb på 10.000 rubler?

Svar: Nej, det behøver det ikke.

Nu skal størrelsen af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab være mindst 10 tusind rubler. Men det er vigtigt at overholde reglen om dette på datoen for registrering af organisationen og ikke for den efterfølgende aktivitetsperiode (artikel 26 i lov af 26. december 1995 nr. 208-FZ).

Derfor forpligter lovgivningen ikke direkte selskabet til at forhøje den autoriserede kapital til det i dag gældende minimumsbeløb.

Selskabet er ikke forpligtet til at forhøje den autoriserede kapital, selv om det registrerer nogle andre ændringer i vedtægten. Inspektoratet er ikke berettiget til at nægte at registrere den nye version af charteret med den begrundelse, at den autoriserede kapital ikke svarer til minimumsbeløbet (klausul 8 i dekretet fra Plenum for Den Russiske Føderations højeste voldgiftsdomstol, den øverste Voldgiftsdomstol i Den Russiske Føderation dateret 18. november 2003 nr. 19 "Om visse spørgsmål vedrørende anvendelsen af ​​den føderale lov "om aktieselskaber").

Begrundelse

Sådan ændres den autoriserede kapital

Forøg den autoriserede kapital

Det er kun tilladt at øge organisationens autoriserede kapital efter dens fulde betaling. For aktieselskaber er en sådan regel fastsat i stk. 2 i artikel 100 i Den Russiske Føderations civile lovbog og for LLC - af stk. 6 i artikel 90 i Den Russiske Føderations civile lovbog og stk.

Den autoriserede kapital i et aktieselskab kan forhøjes med:
– placering af yderligere aktier;
– stigning i aktiernes pålydende værdi.

Denne procedure er fastsat i paragraf 2 i artikel 17 i lov af 8. februar 1998 nr. 14-FZ.

Hvordan man formaliserer og afspejler i regnskab og beskatning en forhøjelse af den autoriserede kapital som følge af en yderligere placering af aktier i et aktieselskab

Efter beslutning af aktionærerne (eneaktionæren) kan den autoriserede kapital i et aktieselskab forhøjes ved at placere yderligere aktier på bekostning af:
– aktionærernes midler;
- selskabets egen ejendom.

Placering på aktionærernes regning

For aktionærernes regning placeres yderligere aktier ved tegning.

Abonnementet kan være:
- åben (hvor aktier udstedes til frit salg og kan købes af et ubegrænset antal personer);
- lukket (når aktier kun placeres blandt aktionærer eller en forudbestemt kreds af personer).

Offentlige aktieselskaber er berettiget til at benytte begge tegningsmuligheder. Samtidig kan muligheden for at gennemføre et lukket tegning være begrænset af selskabets vedtægter eller lovgivning.

Ikke-offentlige aktieselskaber må kun placere aktier gennem lukket tegning.

Yderligere aktier placeret ved tegning kan betales for:
- penge;
- værdipapirer;
- anden ejendom;
- ejendomsrettigheder;
– andre rettigheder med pengeværdi;
– ved at modregne pengekrav til selskabet (med hensyn til aktier, der placeres gennem privat udbud).

Selskabets vedtægter kan begrænse de typer af ejendom, der kan bruges til at betale for yderligere aktier.

Betalingsformen for yderligere aktier fastlægges i beslutningen om deres placering.

Prisen for betaling for yderligere aktier placeret ved tegning fastsættes af selskabets bestyrelse (tilsynsråd) i overensstemmelse med bestemmelserne i lov af 26. december 1995 nr. 208-FZ. Den bør ikke være lavere end den nominelle værdi af aktierne (dvs. den kan overstige eller være lig med den).

Når han placerer yderligere aktier gennem en mellemmand, bør hans vederlag ikke overstige 10 procent af aktiernes placeringskurs (paragraf 2, artikel 36 i lov af 26. december 1995 nr. 208-FZ).

Forkøbsret til erhvervelse

Yderligere aktier, der skal placeres, skal først og fremmest udbydes til køb til selskabets aktionærer. Da de har fortegningsret til at købe aktier i en vis periode. Samtidig kan placeringskursen for aktier for dem nedsættes, dog højst 10 procent af placeringskursen for aktier for andre personer. Ved udløb af aktionærernes fortegningsret kan aktierne udbydes til andre personer. Proceduren for at fastlægge varigheden af ​​aktionærernes fortegningsret til at købe aktier er fastsat ved lov af 26. december 1995 nr. 208-FZ.

Betaling af aktionærers ejendom

Ejendom indskudt af aktionærer som betaling for yderligere andele skal værdiansættes. Dette bør foretages af selskabets bestyrelse (tilsynsråd). En uvildig vurderingsmand er involveret til at vurdere markedsværdien af ​​den indskudte ejendom. Bestyrelsen (tilsynsrådet) har ret til at fastsætte værdien af ​​den indskudte ejendom, der ikke er højere end vurderingen af ​​en uafhængig sagkyndig (dvs. lavere eller i samme beløb).

Kilder til at øge den autoriserede kapital på bekostning af ejendom kan være:
– yderligere kapital i virksomheden;
- saldi af virksomhedens fonde til særlige formål baseret på resultaterne fra det foregående år (med undtagelse af reservefonden og corporatiseringsfonden for medarbejdere i organisationen);
- tidligere års overført overskud.

Det beløb, hvormed den autoriserede kapital øges, bør ikke overstige forskellen mellem værdien af ​​nettoaktiver og størrelsen af ​​den autoriserede kapital og reservefond i organisationen. Beregningen bruger regnskabsdata (hvis fristen for indsendelse er kommet) for det sidste kvartal forud for datoen for indsendelse af dokumenter til statsregistrering af en yderligere udstedelse af aktier.

Hvis selskabets vedtægter ikke indeholder ufravigelige bestemmelser om deklarerede aktier, kan der træffes beslutning om at forhøje den autoriserede kapital:
- af generalforsamlingen af ​​aktionærer (af den eneste stifter (aktionær)) - samtidig med beslutningen om at ændre vedtægten vedrørende erklærede aktier;
- af bestyrelsen (tilsynsrådet) - først efter at der er truffet beslutning om at optage bestemmelser om anmeldte aktier i selskabets vedtægter.

Sådanne krav er angivet i paragraf 2 i paragraf 3 i artikel 28 i lov af 26. december 1995 nr. 208-FZ.

Som følge af placeringen af ​​yderligere aktier forhøjes selskabets autoriserede kapital med den pålydende værdi af de placerede yderligere aktier. Samtidig reduceres antallet af autoriserede aktier med antallet af yderligere placerede aktier af visse kategorier og typer.

Begrundelse for at ændre vedtægten

På baggrund af resultaterne af placeringen af ​​yderligere aktier er det nødvendigt at ændre selskabets vedtægter. Grundlaget for dette er:
- beslutning fra generalforsamlingen af ​​aktionærer (enestifter (aktionær)) eller beslutning truffet af bestyrelsen (tilsynsrådet) om at forhøje selskabets autoriserede kapital;
– en registreret rapport om resultaterne af udstedelsen af ​​aktier;
– et uddrag fra statens register over aktieværdipapirer (hvis statens registrering af en rapport om resultaterne af udstedelsen af ​​aktier ikke er fastsat ved lov).

Statlig registrering af en yderligere udstedelse af aktier

En yderligere udstedelse af aktier er betinget af statsregistrering. Beslutningen om at udstede værdipapirer skal godkendes senest seks måneder fra datoen for beslutningen om at placere dem.

En organisation skal indsende dokumenter til registrering senest tre måneder fra datoen for godkendelse af beslutningen om frigivelse. Hvis den statslige registrering af en yderligere udstedelse af aktier er ledsaget af registrering af et værdipapirprospekt, skal dokumenterne indsendes inden for en måned fra datoen for godkendelse af dette prospekt.

Rapport om resultaterne af udstedelsen af ​​værdipapirer

Efter den yderligere placering af aktier er det nødvendigt at registrere en rapport om resultaterne af udstedelsen af ​​værdipapirer. Dette skal ske senest 30 dage efter udløbet af den periode for placering af aktier, som er angivet i beslutningen om udstedelse af værdipapirer. Hvis aktierne blev placeret inden udløbet af denne periode, skal du registrere rapporten senest 30 dage efter placeringen af ​​den sidste andel af den yderligere udstedelse (klausul 8.1 i Bank of Russias standardforordning nr. 428-P dateret 11. august , 2014).

De dokumenter, der kræves til statens registrering af rapporten om resultaterne af udstedelsen af ​​værdipapirer, og kravene til deres udførelse er angivet i paragraf 8.7-8.11 i Bank of Russias standardforordning nr. 428-P dateret 11. august 2014.

For statens registrering af en rapport om resultaterne af udstedelsen af ​​værdipapirer skal du betale en statsafgift (afsnit 53, paragraf 1, artikel 333.33 i Den Russiske Føderations skattelov). Dens dimensioner er vist i tabellen.

Loven kræver ikke en forhøjelse af den autoriserede kapital efter ændring af grænserne

"Virksomheden blev registreret i 2000. Så var minimumsstørrelsen af ​​den autoriserede kapital i en CJSC 8.500 rubler. Nu skal det være mindst 10.000 rubler. Skal vi øge den autoriserede kapital? .."

Nej, Veronica. Størrelsen af ​​den autoriserede kapital i lukkede aktieselskaber skal nu være mindst 10 tusind rubler. Men virksomheder skal overholde denne regel på datoen for deres registrering og ikke for den efterfølgende aktivitetsperiode (artikel 26 i den føderale lov af 26. december 1995 nr. 208-FZ). Det betyder, at der ikke er behov for at foretage ændringer i charteret i forhold til at øge den autoriserede kapital. Selskabet er ikke forpligtet til at forhøje den autoriserede kapital, selv om det registrerer nogle andre ændringer i vedtægten. Inspektionen er ikke berettiget til at nægte at registrere charteret i en ny udgave på grund af uoverensstemmelsen mellem den autoriserede kapital og minimumsbeløbet (klausul 8 i beslutningen fra Plenum for Den Russiske Føderations højeste voldgiftsdomstol af 18. november 2003 nr. 19).

Egenkapital er virksomhedens nettoformue, med andre ord, hvad der vil være tilbage, hvis alle finansielle lån og investeringer betales tilbage af virksomheden. Det resterende beløb giver os mulighed for at repræsentere den andel af virksomheden, der ejes af dens aktionærer, investeringssystemet med ordinære og yderligere aktier mv.

Aktiekapital - den monetære (finansielle) stilling for et aktieselskab, som er dannet på grund af det faktum, at en række personlige finansielle kapitaler er kombineret til én for at tiltrække investorer; til dette anvendes proceduren for salg af aktier og obligationer.

Aktieformen for kapital bidrager til skabelsen af ​​et produktionssystem, som kræves af et aktieselskab. Som regel har investorer en tendens til kun at købe aktier fra højtydende virksomheder, der har høje afkast og betaler stort udbytte til deres aktionærer. Normalt er disse firmaer, der er populære på markedet for produkter/tjenester.

Aktieselskaber er af to typer: åbne og lukkede. Åbne aktieselskaber er sådanne selskaber, hvori aktier udloddes uden begrænsninger for alle interesserede investorer. Lukkede aktieselskaber - hvori aktier kun placeres i stifterkredsen. Lukkede virksomheder udgør det primære værdipapirmarked.

Organisationens aktiekapital er dannet enten af ​​de midler, der blev direkte investeret i forretningsprojektet af investorer, eller fra det overskud, der blev tjent af organisationen og geninvesteret i forretningsprojektet.

Egenkapital er en organisations "egenkapital" (eller "nettoværdi").

Der er tre typer aktiekapital:

• fast kapital - dette er den andel af kapital, der bruges i produktionsprocessen, og som overfører dens værdi til de frigivne varer i dele, dens pris er fastsat i virksomhedens lovpligtige dokumentation;
• tegnet kapital - disse er aktier udstedt af et aktieselskab i et bestemt tidsrum, og som investorerne har aftalt og tegnet for købet;
• indbetalt kapital er en fast andel af den autoriserede kapital, som udtrykkes i værdien af ​​alle erhvervede aktier.

Egenkapital kan ses fra to perspektiver:

1) kapital til produktion– industrilokaler, lagerbygninger, teknisk udstyr;

2) værdipapirer- aktier og obligationer i virksomheden, som tjener som den vigtigste bekræftelse på, at organisationen har en vis mængde økonomiske ressourcer.

I overensstemmelse med loven er kapitalen i et aktieselskab dannet af summen af ​​startomkostningerne for de aktier i selskabet, der blev erhvervet af investorer.

For at et aktieselskab skal være i stand til at modstå konkurrencen på markedet og for at garantere og forsvare sine investorers positioner ved hjælp af den autoriserede kapital, mængden af ​​finansielle ressourcer, som selskabet af aktionærer kan bruge i forløbet af dets aktiviteter er fastlagt.

Hvad er aktiekapitalstrukturen

En vigtig interesse med hensyn til kilderne til skabelse og rolle i aktiviteterne i et aktieselskab er den strukturelle komponent af aktiekapitalen. Den er dannet af fem elementer.

1. Autoriseret kapital

Udtrykt i startkursen for stamaktier repræsenterer det det økonomiske grundlag, ejendomsgrundlaget for aktieselskabets videre aktiviteter.

Ved dannelse af et aktieselskab købes de vigtigste produktionsaktiver med de personlige økonomiske ressourcer fra dets grundlæggere, som udgør aktiekapitalen.

2. Yderligere kapital

Den anden komponent af kapitalen i et aktieselskab er yderligere kapital. Det er oprettet under indflydelse af et fald i virksomhedens økonomiske værdi som følge af omvurderingsproceduren, doneret ejendom fra enkeltpersoner og juridiske enheder, fortjeneste fra salg af aktier ved hjælp af forskellen mellem den oprindelige pris og den pris, som aktierne blev solgt, vederlagsfri overdragelse af virksomhedens personlige ejendom til andre personer. Samtidig er ændringen i mængden af ​​komponenter af yderligere kapital forbundet med en stigning eller reduktion i mængden af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab.

Resultatet af proceduren for opskrivning af virksomhedens økonomiske værdi ændrer således aktieselskabets autoriserede kapital med et forholdsmæssigt beløb. Startkursen på de placerede aktier enten øges (sænkes) med en procentdel af ændringer, eller der gennemføres en yderligere procedure for udstedelse af aktier på grundlag af opskrivningsresultatet, som fordeles mellem deltagerne i aktieselskabet i i forhold til deres andele i den autoriserede kapital.

3. Reservekapital

Det oprettes på grundlag af virksomhedens nettooverskud og bruges til specifikke formål: kompensation for urentabel drift af virksomheden, absorption af obligationer i et aktieselskab, erhvervelse af aktier i et aktieselskab. I overensstemmelse med Den Russiske Føderations føderale lov "Om aktieselskaber" kan mængden af ​​selskabets reservefond ikke være mindre end 15% af aktieselskabets autoriserede kapital, og det maksimale beløb af reservekapital varierer fra 10 % til 40 %.

4. Overført overskud

Dette er en af ​​komponenterne i egenkapitalen, som er den vigtigste kilde til virksomhedens økonomiske udvikling. Den autoriserede kapital forhøjes, når der gives en positiv vurdering af investeringsprojektet, som har fokus på anvendelse af overført overskud. Inden for rammerne af et sådant projekt annonceres en emission, og startkursen for de placerede aktier indgår i selskabets autoriserede kapital.

Overført indtjening kan investeres i anlægsaktiver, der holdes som likvide beholdninger eller omsættelige værdipapirer, bruges til at finansiere overtagelser af andre virksomheder, til at videreføre lån til kunder, til at betale af på lån eller til at øge likvide aktiver. Sammenlignet med at rejse ny kapital ved at låne eller udstede aktier, er tilbageholdelse af en del af overskuddet en alternativ og enklere metode til finansiering.

5. Midler til særligt formål og målfinansiering

De skabes baseret på virksomhedens økonomiske overskud, aktionærernes finansielle ressourcer og andre kilder. Hovedopgaven for sådanne fonde er at udføre den tekniske og sociale udvikling af aktieselskabet.

Sparefonden bruges fx på at forbedre teknisk udstyr, øge eksisterende produktionsfaciliteter, udvide sortimentet, udføre forskning mv.

Og de økonomiske ressourcer i den sociale udviklingsfond bruges til at opretholde en velstående social atmosfære i virksomheden.

l>

Hvad er aktiekapital

Da selskabet kaldes et aktieselskab, er det logisk, at dets autoriserede kapital består af aktier, som er købt af deltagerne i dette selskab.

Lager- er et registreret værdipapir, der godkender følgende punkter:

• dens ejers ret til at udvinde en andel af aktieselskabets overskud i form af udbytte;
• retten til deltagelse i ledelsen af ​​dette selskab af aktionærer;
• retten til en andel i ejerskabet af selskabet, som består efter dets rekonstruktion.

Aktien har en meget vigtig fordel - den er i stand til at koncentrere stor kapital på relativt kort tid uden forpligtelser til at returnere den. For denne sikkerhed kan dette kaldes det største plus inden for investeringsområdet.

Loven etablerer udstedelse af udelukkende registrerede aktier, men der er også en gruppe af ihændehaveraktier udstedt med forbehold for et vist forhold til mængden af ​​selskabets faste kapital i overensstemmelse med de accepterede normative indikatorer fra Federal Financial Markets Service.

Genstanden for rettigheder for en navnenoteret aktie er et medlem af et aktieselskab registreret i den - i form ved salg af en aktie skrives aktionærens fulde navn eller organisationens navn. I denne henseende er det for at udøve de rettigheder, der er fastsat i denne handling, forpligtet til at give oplysninger om sin ejer. Disse oplysninger registreres i databasen for deltagerne i aktieselskabet. Sådanne organisationer er ved lov forpligtet til at føre en ejerbog.

Aktier i dokumentform er værdipapirer udstedt af et aktiebrev udstedt i overensstemmelse med kravene fra Statens Kommission for Værdipapirer og Aktiemarkedet.

Aktier i ikke-dokumentarisk form - værdipapirer udstedt af et globalt certifikat, som angiver den samlede mængde af den registrerede udstedelse af aktier. Den skal opbevares i et depositar valgt af aktieselskabet. Den største forskel mellem disse to former for aktier ligger i mængden af ​​rettigheder tildelt deres ejere.

Aktier udstedes af aktionærselskaber af åbne og lukkede typer. Aktiernes status som værdipapirer, afhængigt af typen af ​​aktieselskab, forbliver uændret, men der er også ligheder og forskelle i cirkulationen af ​​aktier i OJSC og CJSC:

1. aktier i et åbent selskab af aktionærer cirkulerer frit på det sekundære marked, men aktier i et lukket selskab udstedes kun uden for dette selskab, hvis dets deltagere ikke viser et ønske om at købe dem;
2. deltagere i et lukket selskab af aktionærer har en fordel i retten til at købe aktier, som andre deltagere i selskabet ønsker at sælge til den pris, som en anden person vil meddele;
3. aktier i et åbent samfund kan offentliggøres både ved hemmeligt abonnement og ved åbent abonnement;
4. det mindste antal aktier, som et selskab kan udstede, er 1 aktie, i en situation, hvor moderorganisationen er 100% sponsoreret af henholdsvis én ejer, der bliver eneejer af aktierne. Det er sandsynligt, at hele mængden af ​​aktier blev købt ud af én person, og efterfølgende blev deres konvertering gennemført;
5. den største mængde aktier udstedt af et selskab af aktionærer er ikke reguleret af noget;
6. en aktie er en evigvarende type værdipapirer, der ikke har en bestemt tidsperiode for indløsning;
7. rettighederne til én aktie, som den i overensstemmelse hermed giver, kan ikke opdeles mellem en gruppe af dens ejere, idet sådanne aktionærer er eneejere;
8. den laveste indledende aktiekurs kan ikke begrænses til noget, den mest populære kan kaldes aktier på 1000, 10 tusind rubler, 100 tusind rubler. og derover udføres udstedelse af aktier med en pålydende værdi på mere end 100 tusind rubler som regel for juridiske enheder;
9. man skal se forskel på to begreber - selve aktien og aktiebrevet. Et certifikat er et personligt certifikat, der bekræfter ejerskabet af en vis mængde aktier i den person, der er angivet i det.

nominelle omkostninger alle standardlagre bør sættes på samme niveau. Ud over udlodning af standardaktier har et aktieselskab ret til at udlodde en eller flere typer præferenceaktier. Startkursen på de placerede præferenceaktier må ikke overstige 25 % af selskabets egenkapital. Sådanne oplysninger er specificeret i artikel 25 i den føderale lov "om aktieselskaber".

Ved oprettelse af et aktieselskab skal hele mængden af ​​dets aktier fordeles mellem dets stiftere, da alle skal være registreret.

brøkandel tillægger sin ejer de rettigheder, som tillægges en andel af denne art med et beløb svarende til en andel af hele andelen. For proceduren med at vise den fulde mængde af udloddede aktier i et aktieselskabs charter, summeres alle solgte brøkandele, men i en situation, hvor denne summering resulterer i et ikke-heltal, er mængden af ​​aktier fastsat i et aktieselskabs charter som et brøktal.

Selskabets vedtægter skal definere mængden, startprisen på de aktier, aktieselskabets deltagere har købt, og de rettigheder, som de solgte aktier giver. Aktier købt og tilbagekøbt af et aktieselskab samt aktier ejet af et aktieselskab placeres indtil deres indløsning.

Et aktieselskabs vedtægter kan fastsætte mængden, startkursen, aktietyper, som selskabet har ret til at udlodde ud over de allerede eksisterende placerede aktier, samt de rettigheder, som disse aktier giver.

Beslutning om at indføre tilføjelser og/eller ændringer til et aktieselskabs vedtægter vedrørende bestemmelserne om deklarerede aktier træffes kun af den samlede generalforsamling i virksomhedens aktieselskab.

Hvordan er dannelsen af ​​aktiekapital

Et aktieselskab kombinerer gennem oprettelsen af ​​en autoriseret kapital hver bidragyders (investor) finansielle kapital til gennemførelse af kommercielle aktiviteter i store mængder. Denne procedure udføres ved at placere sine aktier, hvis summen af ​​processerne normalt kaldes en udstedelse.

Proceduren for udstedelse af aktier er kontrolleret af statens love. Udstedelse af aktier kan ske både under stiftelsen af ​​et almindeligt aktieselskab og i løbet af dets arbejde, når det bliver nødvendigt at øge volumen af ​​den autoriserede kapital.

Udstedelsen af ​​aktier udføres normalt ved at tiltrække forsikringsgivere er det specialiserede personale på aktiemarkedet.

Underwriteren påtager sig efter aftale med udstederen en række ansvar for oprettelse og placering af værdipapirer for et bestemt gebyr. Han er engageret i at servicere alle faser af spørgsmålet, såsom: dets argumentation, udvælgelse af kriterier, udarbejdelse af den nødvendige pakke af dokumenter, registrering hos statslige organer, placering i kredsen af ​​indskydere.

Et aktieselskab udsteder aktier for første gang ved stiftelsen. I fremtiden, under hele udviklingen, refererer den gentagne gange til udstedelse af aktier, efterhånden som omfanget af virksomhedens aktiviteter stiger. Afhængigt af hvornår aktierne udstedes, emission kan være primær og sekundær.

Den første udstedelse af aktier kan foretages enten ved oprettelse af et aktieselskab, eller på det tidspunkt, hvor udstedelsen af ​​en bestemt type aktier sker for første gang. For eksempel opretter et spirende aktieselskab sine første aktier. Dette kan omfatte en situation, hvor et aktieselskab, som indtil dette tidspunkt kun har udstedt ordinære aktier, beslutter at udstede for første gang til brug for eksempelvis sine konvertible obligationer. Sekundær udstedelse - den anden og alle efterfølgende udgaver af enhver type aktier.

Udstedelse af aktier kan ske på tre måder.

1. Aktiefordeling- deres fordeling blandt en forudbestemt gruppe af personer uden at underskrive en salgskontrakt. Udstedelse ved udlodning er kun relevant for aktier, ikke for konvertible obligationer. Denne metode kan bruges i proceduren for oprettelse af et aktieselskab, eller når de fordeles mellem dets medejere (f.eks. ved udbetaling af udbytte i aktier).
2. Abonnement– Udlodning af aktier ved underskrift af salgs- og købsaftale. Den findes i to typer: åben eller lukket. Lukket tegning er fordelingen af ​​aktier blandt en gruppe investorer, der er kendt på forhånd. Offentlig tegning - fordelingen af ​​aktier blandt en ubegrænset gruppe af investorer på grundlag af generel offentlig offentliggørelse.
3. Konvertering- distribution af en bestemt type værdipapir ved at bytte den til en anden type værdipapir på et forudbestemt grundlag.

Vigtigste reguleringsdokumenter, som regulerer emissionsprocessen, kan kaldes følgende:

• Den Russiske Føderations føderale lov "om aktieselskaber" (1995);
• Den Russiske Føderations føderale lov "På værdipapirmarkedet" (1996);
• Den Russiske Føderations føderale lov "om beskyttelse af investorers rettigheder og legitime interesser på værdipapirmarkedet" (1999);
• Instruktion fra Bank of Russia dateret 27. december 2013 nr. 148-I "Om proceduren for implementering af proceduren for udstedelse af værdipapirer fra kreditinstitutter på Den Russiske Føderations territorium".

Proceduren for udstedelse af aktier består af følgende hovedfaser:

• godkendelse af beslutningen om at oprette aktier;
• statens registrering af udstedelsen af ​​aktier;
• udstedelse af aktiebeviser (hvis de er udstedt i form af et dokument);
• distribution af aktier;
• proceduren for registrering af rapporteringsdokumentation om resultaterne af oprettelsen af ​​aktier;
• ændring af vedtægten for selskabet af aktionærer.

Hvis fordelingen af ​​aktier udføres i en gruppe af investorer, der overstiger 500 bidragydere i antal, og (eller) hvis størrelsen af ​​udstedelsen er mere end halvtreds mindstelønninger, omfatter denne proces følgende yderligere elementer:

• registreringsprocedure for prospektet;
• videregivelse af data specificeret i prospektet;
• videregivelse af data specificeret i indberetningsdokumentationen om resultaterne af aktieemissionen.

Beslutning om udstedelse af aktier godkendt på baggrund af beslutningen om deres placering. Beslutningen om at udstede værdipapirer i et erhvervsselskab godkendes af bestyrelsen (tilsynsrådet) eller det organ, der udøver funktionerne i bestyrelsen (tilsynsrådet) i denne virksomhed. Beslutningen om at udstede værdipapirer i juridiske enheder af anden organisatorisk og juridisk form underskrives af det øverste ledelsesorgan og skal godkendes senest seks måneder efter datoen for beslutningen om at placere dem.

Beslutningen om at udstede aktier noteres i det relevante dokument, som skal indeholde følgende oplysninger:

• type af udstedte aktier, dens kategori og type, indikatorer;
• form for offentliggørelse (dokumentarisk eller ikke-dokumentar);
• form for opbevaring (individuel eller centraliseret opbevaring);
• oprindelige aktiekurs;
• liste over aktionærrettigheder;
• mængden af ​​udstedte aktier;
• proceduren for udlodning af aktier: den måde, hvorpå udlodningen af ​​aktier vil blive gennemført, omkostningerne og reglerne for dens etablering, betalingsmåden for køb af aktier mv.

Udstederen har ret til i beslutningen om udstedelse af aktier at fastsætte restriktioner relateret til mængden af ​​aktier eller deres begyndelseskurs, som teoretisk kan ejes af én aktionær, og om køb af sine aktier af investorer, der ikke har stat. registrering i Rusland.

Hvis vi taler om en lukket tegning, er der i beslutningen om at udstede aktier fastsat en gruppe bidragydere, inden for hvilken de vil blive fordelt.

Hvis vi taler om fordelingen af ​​aktier blandt deltagerne på aktionærmødet, er kilden foreskrevet, ved hjælp af hvilken den autoriserede kapital i virksomheden udvides.

En forudsætning for registrering af udstedelsen er udarbejdelse af et prospekt for udstedelse af aktier. Et aktieemissionsprospekt er en type dokument i den form, der er vedtaget på lovgivningsniveau, som omfatter data om udstederen, status for hans virksomheds økonomiske anliggender og den kommende udstedelse af aktier.

Dette dokument er opdelt i fem afsnit.

• Afsnit A - udstederdata

Oplysningerne om udstederen er dechifreret som følger: udstederens navn er angivet (i tilfælde af en nyoprettet udsteder er navne og navne på stifterne angivet), dens juridiske adresse (og fuldstændige oplysninger om filialer, evt. ), der gives data om udstederens statsregistrering, udstederens styrende organer er beskrevet detaljeret (herunder ledernes andele i udstederens autoriserede kapital og op til ledernes track record for de sidste fem år) . Hvis udstederen er en organisation, der eksisterede på udstedelsestidspunktet og for eksempel omdannes til et aktieselskab, er der desuden en liste over alle juridiske enheder, hvori udstederen ejer mere end 5 % af den autoriserede kapital, og der gives oplysninger om personer, der ejer mindst 5 % af den autoriserede kapitaludsteder.

• Sektion B - oplysninger om udstederens økonomiske stilling

Årsregnskaber indsendes i standardformularer og i beløb i overensstemmelse med kravene fra Finansministeriet i Den Russiske Føderation for tre afsluttede regnskabsår forud for datoen for godkendelse af beslutningen om at udstede værdipapirer, eller for hvert afsluttet regnskabsår fra stiftelsestidspunktet, hvis udstederen driver mindre end tre år certificeret af en uafhængig revisor.

• Sektion B - oplysninger om tidligere udstedelser af værdipapirer

Dette punkt indeholder oplysninger om tidligere udstedelser af aktier i fuld dekryptering. Det skal svare til de data, der er registreret i beslutningen om udstedelse af aktier. Det specificerer også start- og slutdatoer for deres distribution, det statslige organ, der udfører registreringsproceduren.

• Sektion G - oplysninger om placerede aktier

Dette afsnit indeholder oplysninger om en genudstedt andel. Den kopierer de oplysninger, der er specificeret i beslutningen om udstedelse af aktier, indeholder oplysninger om begrænsninger i udstedelsen, i tilfælde af underfordeling, hvoraf udstedelsen af ​​aktier vil blive anerkendt som mislykket. Den indeholder også proceduren for bevarelse og regnskabsføring af rettigheder under den udstedte aktie.

Hvis en forsikringsgiver er involveret i distributionen af ​​aktier, er data om ham og den eksisterende aftale med ham angivet.

Dette afsnit viser brugen af ​​midler til udlodning af aktier og funktionerne i proceduren for beskatning af overskud på dem.

• Afsnit D - Yderligere Information

Dette afsnit indeholder data, som udstederen ønsker at videregive til potentielle aktionærer. For eksempel foreskriver han en række begrænsninger i aktiernes omløb, hovedpunkterne for salg af aktier mv.

Aktiekapital og statsregistrering af aktier

Alle udstedelsesværdipapirer (alle udstedelser af aktier eller obligationer) skal bestå statens registreringsprocedure uden fejl.

Registreringsprocessen hos statslige organer indeholder erklæringen:

• beslutninger om at skabe en sikkerhed;
• prospekt af værdipapirer i situationen, hvis oprettelsen af ​​værdipapirer kræver dets dannelse;
• værdipapirformularer.

Den statslige dokumentation fastsætter det tidsrum, hvori udstederen er forpligtet til at indsende værdipapirer til registrering. Det er en måned i følgende situationer:

• angive registrering af udstederen som en juridisk enhed, når aktierne er opdelt mellem ejerne af selskabet; inden en måned efter personlig registrering er udstederen forpligtet til at registrere udstedelsen af ​​sine aktier;
• ved oprettelse af konvertible aktier eller obligationer af et åbent aktieselskab.

I alle situationer skal dokumentationen for den statslige registreringsprocedure indsendes inden for 3 måneder fra datoen for godkendelse af afgørelsen.

En liste over dokumenter, der kræves til den statslige registreringsprocedure, såvel som grunde til afvisning af registrering, er lovligt dannet. Det statslige organ, der udfører registreringen, udfører den eller træffer en begrundet beslutning om at nægte statsregistrering inden for en måned fra den dato, hvor udstederen indsender en pakke med dokumenter til statsregistrering.

Årsagerne til afvisningen af ​​statsregistrering kan være udsteders manglende overholdelse af bestemmelserne i lovgivningen om oprettelse og cirkulation af værdipapirer, levering af en ufuldstændig pakke af dokumenter til registrering, indsendelse af falske oplysninger om sig selv, den sene betaling af de påkrævede skatter i forbindelse med udstedelsesprocessen.

Det registrerende statsorgan er kun ansvarlig for, hvor fuldstændigt de data, der er indeholdt i beslutningen om oprettelse og udstedelsesprospektet, er angivet, men ikke for deres rigtighed (udstederen er ansvarlig for det).

Før statsregistrering er det forbudt at udføre handlinger til placering af aktier, herunder deres reklamekampagner eller andre transaktioner.

Efter udstedelse af statsregistreringsnummeret er udstederen i tilfælde af en dokumentarisk udstedelse forpligtet til selv at forberede værdipapirerne til salg. Blanke værdipapirer udstedes af trykkerier under licenser udstedt af Finansministeriet og skal have en række beskyttelsesniveauer mod forfalskning. Som regel udsteder trykkerier ikke selv formularer af værdipapirerne, men attestformularer, som er bevis for besiddelse af en vis procentdel af aktierne. Disse formularer udfyldes af udstederen, efterhånden som de sælges på aktiemarkedet.

Hvordan egenkapitalen forvaltes

Aktieforvaltning - dette er summen af ​​målrettede handlinger for at øge eller mindske mængden af ​​organisationens egne midler eller deres komponenter, rettet mod at optimere investeringssystemet, kapitalomkostningerne eller dannelsen af ​​aktionærværdi.

Inden for egenkapitalforvaltning allokerer virksomheder, afhængigt af ændringer tre hovedretninger.

1. Forhøjelse af aktiekapitalen

I løbet af økonomisk aktivitet kan et aktieselskabs ejendom ændre sig både opad og nedad. Disse udsving kan have en positiv eller negativ indvirkning på den autoriserede kapital i et aktieselskab som en af ​​bestanddelene i selskabets ejendom.

En sandsynlig metode til at tiltrække investeringer i situationer, hvor en organisation har brug for langsigtede investeringer, er gælds- eller egenkapitalfinansiering. Flere instrumenter kombinerer kriterierne for begge finansieringstyper og danner tilsammen en blandet finansieringsgruppe.

Egenkapitalfinansiering indebærer, i modsætning til gældsfinansiering, en høj grad af åbenhed i organisationen, hvilket kan være årsag til angreb fra konkurrenter. Denne form for frygt forhindrer virksomhedernes ejere i at bruge denne finansieringsmetode, som for eksempel kommer til udtryk i en lille procentdel af de aktier, som ejerne er enige om at frigive til fri afbenyttelse.

Udstederoptioner og warrants, der har til formål at motivere interesse for effektiv udvikling og vækst af organisationen, kan kaldes særlige værktøjer til styring af egenkapital.

En udstederoption er et udstedelsesværdipapir, der fastsætter dens ejers ret til at erhverve det specificerede antal aktier i udstederen af ​​denne option til den værdi, der er fastsat i optionen inden for den tidsperiode, der er angivet i den og/eller efter omstændighederne indtræffer foreskrevet i den. Denne mulighed er et registreret værdipapir. Omkostningerne ved at placere aktier i overensstemmelse med alle krav til optioner beregnes i forhold til værdien angivet i denne option.

En warrant er en amerikansk call-option skrevet af en udsteder på sine egne værdipapirer. Aktier er et eksempel. En warrant adskiller sig fra en udsteders option i løbet af dens omløb. I udlandet er kendelsen et af de vigtige redskaber i kampen mod fjendtlige overtagelser.

2. Fald i aktiekapital

Ligesom i situationen med en forhøjelse af aktiekapitalen, kan dens nedsættelse gennemføres ved at nedsætte andelen af ​​selskabets autoriserede kapital.

I dette tilfælde kan mængden af ​​den autoriserede kapital reduceres med:

• fald i den nominelle pris på aktier;
• reduktion i antallet af aktier.

3. Ændring af aktiekapitalstrukturen

Transformation af egenkapitalens struktur som en kapitalstyringsproces medfører ikke ændringer i hele mængden af ​​denne kapital, men er rettet mod en væsentlig ændring i dens interne komponenter. Værktøjerne til at systematisere selskabets aktiekapital er konsolidering og segmentering af aktier, beslutninger om hvilke træffes udelukkende på et møde mellem alle aktionærer i organisationen.

Aktiesegmentering er processen med at konvertere en aktie til en række mindre af samme kategori eller type. Som følge af konverteringen beregnes mængden af ​​nye aktier ejet af aktionærerne ved hjælp af split-indikatoren.

Aktiesplitningen som et værktøj til aktiestyring er nødvendig både for at optimere handels- og beregningsprocesser og for at lette processen med at konsolidere forretningsprojekter. For det første udgør højværdiaktier en alvorlig risiko for investoren, da de ofte har et højt niveau af kursvolatilitet. For det andet, med en stærk spredning i værdien af ​​aktier i organisationer, er det umuligt at foretage nøjagtige beregninger på processen med at evaluere aktier. Derfor vil opsplitning af dyre aktier i høj grad forenkle processen med at konsolidere et forretningsprojekt inden for dannelsen af ​​en enkelt aktie.

Konsolidering af aktier er en procedure for omdannelse af aktier, hvor et antal aktier sammenlægges til en gruppe af samme type. Som med aktiesegmenteringsprocessen kræves der en særlig beregning for at beregne det nøjagtige antal aktier, der ejes af aktionærerne. Til denne proces kaldes denne indikator det omvendte knusningsforhold.

I en situation med konsolidering af aktier er hovedopgaven i denne proces at øge papirets investeringsattraktivitet for investorer, der er bange for afskrevne værdipapirer. Og i denne situation kan sammenlægningen af ​​aktier påvirke skabelsen af ​​en mere positiv mening blandt investorer om organisationens aktiekapital.

Som et andet værktøj til styring af egenkapital kan man overveje syntesen af ​​segmentering og konsolidering af aktier.

Hvad er omkostningerne ved egenkapital

Egenkapitalomkostninger(cost of equity) for organisationen er lig med det afkast, som investor forventer ved at investere finansielle ressourcer i virksomhedens aktiver. At beregne den forventede rentabilitet af en aktie er ret vanskelig, da den er dannet af to komponenter:

• fremtidige udbytter,
• forventet stigning i aktiekursen.

Udbytte er meget lettere at forudsige, men det er praktisk talt umuligt at forudsige den kommende stigning i værdien af ​​aktier med nogen tilfredsstillende nøjagtighed. Teoretiske modeller bruges til at beregne det forventede afkast eller omkostningerne ved en virksomheds aktiekapital.

Den mest populære metode til at bestemme omkostningerne ved egenkapital er den finansielle aktivvurderingsmodel(Capital Asset Pricing Model).

En typisk beregning af en prisfastsættelsesmodel for finansielle aktiver afspejler samspillet mellem risiko og forventet afkast:

ra = rf +β a(rm – rf),

hvor rf er den risikofrie kurs, βa er værdipapirets betaværdi (forholdet mellem dets risiko og risikoen på markedet generelt), rm er det forventede afkast, (rm - rf) er valutakurspræmien.

Udgangspunktet for denne model er den risikofrie rente. Dette er normalt renten på tiårige statsobligationer. Dertil kommer betalinger til indskydere i rollen som kompensation for den yderligere risiko, som de er tvunget til at acceptere. Det omfatter det forventede afkast fra markedet generelt minus det risikofrie afkast. Risikobelønninger ganges med det, Sharp kaldte "beta".

Det eneste risikomål i denne model er β-indekset. Det bestemmer relativ volatilitet, dvs. angiver, hvor meget værdien af ​​en bestemt aktie ændrer sig i forhold til aktiemarkedet generelt. Dette indeks er beregnet ved statistisk at undersøge den enkelte akties daglige afkast i forhold til aktiemarkedets daglige afkast over samme tidsperiode.

"Beta" afspejler størrelsen af ​​den kompensation, der skal betales til indskydere for yderligere risiko.

Ved at bruge dette indeks er det ret svært at forudsige, hvordan specifikke aktier vil opfatte udsving på aktiemarkedet. Investorer kan generelt konkludere, at aktier med høj beta vil svinge mere end markedet som helhed, mens aktier med lav beta vil svinge mindre.

Det har stor betydning for de personer, der forvalter fondene, da de ikke vil beholde midlerne, hvis de føler, at markedet er på vej ned. I denne situation er de kun i stand til at holde de aktier, der har et lavt β-indeks. Investorer kan oprette en portefølje af aktier baseret på deres personlige krav til rentabilitet og risiko.

Modellen for prisfastsættelse af finansielle aktiver har bidraget til væksten i brugen af ​​indeksering til at skabe en portefølje af aktier, der efterligner et bestemt marked, af dem, der ønsker at minimere risikoen. Det skyldes i høj grad, at det ud fra denne model generelt er muligt at opnå større rentabilitet end på markedet ved at tage en endnu højere risiko.

CAPM er på ingen måde en perfekt model. Men det hjælper opsparerne med at finde ud af, hvor meget de har ret til til gengæld for at risikere deres personlige økonomiske kapital.

Sådan beregnes afkastet af egenkapitalen

Egenkapitalforrentning(Eng. Return On Equity (ROE)) - det samlede nettoresultat, som er udtrykt i procent i forhold til størrelsen af ​​aktiekapitalen. Egenkapitalafkastet er et mål for en virksomheds rentabilitet, der viser hvor meget overskud en organisation bringer i forhold til den samlede mængde finansielle ressourcer investeret af aktionærer.

ROE skrives som en procentdel og beregnes ved hjælp af følgende formel:

hvor nettoindkomst er nettoindkomst;

Egenkapital - størrelsen af ​​aktiekapitalen.

Nettoindkomst er angivet for en fast periode - for hele regnskabsåret (dens værdi registreres før processen med fradrag af udbytte til ejere af ordinære aktier, men efter fradrag til ejere af foretrukne aktier). Aktiekapitalen indeholder ikke præferenceaktier.

På praksis der er flere varianter af denne formel, der bruges af investorer.

1. Investorer, der har brug for at spore afkast på almindelige aktier, ændrer ovenstående formel ved at trække foretrukne aktieudbytter fra nettoindkomsten og også trække en procentdel af disse aktier fra virksomhedens samlede aktiekapital. I denne situation vil formlen se sådan ud:

hvor ROCE er afkastet af fælles egenkapital;

Nettoindkomst - nettoindkomst;

Foretrukne udbytter - et sæt udbytter på alle foretrukne aktier;

Common Equity - størrelsen af ​​fælles aktiekapital.

1. Egenkapitalens forrentning kan beregnes som følger: nettoindkomst divideret med selskabets gennemsnitlige aktiekapital. Denne værdi beregnes som det aritmetiske gennemsnit af aktiekapitalens størrelse ved regnskabsårets begyndelse og afslutning.
2. Investorer kan også beregne ændringer i egenkapitalforrentningen over en bestemt tidsperiode. Først tages størrelsen af ​​egenkapitalen i begyndelsen af ​​perioden, og derefter beregnes værdien af ​​egenkapitalens forrentning ved periodens afslutning. Opgørelsen af ​​kapitalafkastet i begyndelsen og slutningen af ​​perioden giver investor mulighed for at spore ændringer i egenkapitalforrentningen.

Dette udtryk kan også oversættes til "indkomst på egenkapital" (RONW).

Hvordan medarbejdere kan deltage i aktiekapitalen

De mest forskelligartede innovationer inden for økonomiske incitamenter er for nylig blevet afspejlet i dannelsen af ​​systemer til deltagelse af personale i organisationens aktiekapital, som hjælper med at motivere medarbejderne stærkere. Dette udmøntes ved hjælp af en stærkere "binding" af virksomhedens medarbejdere til resultaterne af organisationens arbejde, hvilket skaber en følelse af medskyldighed og involvering i arbejdsprocessen.

Medarbejdernes deltagelse i overskud udføres i form af overførsler til "medarbejderforeninger" af en procentdel af indkomsten i det indeværende år ved hjælp af en præferenceskatteordning. Dannelsen af ​​personaleejerskab sker gennem investering af økonomiske ressourcer i produktionsprocessen på særlige vilkår for akkumulering fra lønudbetalinger. Den erhvervserfaring, der kræves for deltagelse i aktiekapitalen, er fastsat for en periode på et år.

Medarbejdernes deltagelse i overskud har presserende og forsinkede planer:

• hasteplaner - overførsler foretages omgående fra indkomsten i det indeværende år og fratrækkes umiddelbart efter, at resultaterne af arbejdsaktiviteten i produktionen er beregnet;
• udskudte planer - medarbejdere i organisationen fratrækkes de tilsvarende betalinger med en stigning i renten (som regel sker dette før pensionering).

Forsinket deltagelse danner arbejderforeninger (fonde), der kan drage fordel af skattelettelser. Der er også præferenceordninger for tildeling af aktier. Investeringer af ansatte i monopolistiske foreninger er fritaget for skat i spærringens varighed. Salg af aktier sker med en rabat på 10 % af kursen.

Ekspertudtalelse

Det er kun værd at tilbyde aktier til medarbejderne, hvis virksomheden er bæredygtig

Vladimir Yakovlev,

Formand for bestyrelsen og ejer af Absolut, Arkhangelsk

På det tidspunkt, hvor jeg arbejdede i banken, tilbød vi aktier til mellemledere. Hver leder modtog 3 % af aktierne i vores bank og flyttede til status som minoritetsaktionær i banken. Det samlede antal aktier, som lederne modtog, var således, at selv om de blev slået sammen, havde lederne ikke ret til at påvirke vedtagelsen af ​​nogen beslutninger.

I begyndelsen af ​​denne proces udviklede situationen sig ret godt: Aktionærerne udførte deres arbejdsopgaver meget mere omhyggeligt end andre ansatte, blev efter arbejdstid, tog dannelsen af ​​dokumentation mere alvorligt og forsøgte at opretholde et højt niveau af kundeservice for bank. En problematisk situation opstod, da den første medejer ønskede at fratræde sin stilling og sælge sine aktier. I et aktieselskab af vores type (lukket) har bankens øvrige medejere fordelen ved at købe aktier tilbage, det vil sige, at det i vores situation er personalet, og bestyrelsen skal sætte værdien af aktierne og godkende købet. Men at samle alle direktørerne på grund af et så lille beløb forekom os ikke alvorligt. I den forbindelse kunne aktierne ikke realiseres på nogen måde. Som et resultat blev dette lille problem kendt af hele personalet, og aktieinddragelse mistede sin effektivitet. Bankmedarbejderne tog ikke længere aktierne alvorligt, for efter at have besiddet dem kunne direktøren ikke gøre noget med dem. Banken blev senere lukket, og personalet fik aldrig deres udbytte.

Baseret på min erfaring kan jeg sige, at det kun er værd at tilbyde aktier til virksomhedens medarbejdere, hvis dit forretningsprojekt er stabilt, hvis du har en klar plan for dets udvikling, og hvis du har formuleret indikatorer for at vurdere medarbejdernes bidrag til den endelige resultat af virksomhedens aktiviteter. En minoritetsaktionær skal klart forstå, hvad han arbejder for, og hvilke individuelle resultater han skal opnå for at øge overskuddet. Hvis du tilbyder optioner i stedet for aktier, så skal det i aftalen præciseres, hvor længe medarbejderen er forpligtet til at arbejde i din virksomhed efter købet af aktier, hvad der sker i situationen med hans afskedigelse eller afgang til en virksomhed, der konkurrerer med dig, i henhold til hvad betingelser for, at selskabet vil kunne erhverve disse aktier.

Ekspertudtalelse

Gav halvdelen af ​​aktierne væk til uerstattelige medarbejdere for at beholde dem i virksomheden

Anton Borush,

administrerende direktør for Aykudemi, Moskva

Vores organisation skaber software til printudstyr. Vores virksomhed beskæftiger femten programmører - exceptionelle fagfolk med stor erfaring på dette område. Medarbejderne er meget værdifulde, og vi ønsker under ingen omstændigheder at miste dem.

Størrelsen af ​​mindstelønnen for en sådan programmør er 80.000 rubler, men sandsynligheden for, at han vil flytte fra os til en anden virksomhed, er på et højt niveau, da sådant personale er meget efterspurgt på arbejdsmarkedet. Ud over problemerne med at fastholde sådant personale, opstår der alvorlige vanskeligheder i processen med at overvåge disse medarbejderes arbejde, da dette kræver særlig viden og færdigheder.

For at medarbejderne kunne arbejde mere effektivt, gjorde vi 10 udviklere til medejere af vores virksomhed. Alle programmører er opført i virksomheden som en del af et konsortium. 50% af virksomhedens aktier blev delt mellem dem, mens hver programmør ikke kunne få mere end 10% af aktierne, og en bestemt procentdel var direkte afhængig af hans individuelle bidrag til virksomhedens succes. For at deltage i aktiekapitalen var det nødvendigt at opfylde én betingelse - at levere et 100% resultat inden for en nærmere angivet tidsperiode, uden forsinkelser eller forsinkelser.

Som et resultat var vi i stand til at fastholde værdifuldt personale i vores virksomhed og øge effektiviteten af ​​deres aktiviteter: hastigheden for at skabe og udstede sikkerhedsstillelse er fordoblet. En af udviklerne sagde op, men ikke desto mindre er han stadig medejer af aktierne og hjælper fortsat virksomheden. Ifølge resultaterne af 2012 fandt den første udlodning af udbytte sted - 10 millioner rubler blev fordelt mellem 10 programmører i overensstemmelse med deres andele af egenkapital.

Oplysninger om eksperter

Vladimir Yakovlev, bestyrelsesformand og ejer af selskabet "Absolut", Arkhangelsk. Absolut LLC. Aktivitetsområde: reparations- og anlægsarbejder. Antal ansatte: 40. Fremgang i overskud: tre gange (for første halvår 2012 i forhold til samme periode i 2011).

Anton Borush, administrerende direktør for Aikudemi, Moskva. "Aikudemi" LLC. Aktivitetsområder: udvikling, produktion og salg af enheder og software til digital print; oprettelse og salg af færdige virksomheder fra Sun Studio-virksomheden (indretning og indretning); udvikling af et internationalt forhandlernetværk til salg af digitalt billedudstyr. Territorium: hovedkvarter - i Genève (Schweiz); kontorer i Hong Kong, Guangzhou (Kina), New York (USA) og Strasbourg (Frankrig); hovedkontor i Rusland - i Moskva, filial - i Novosibirsk. Antal medarbejdere: 110 (i Rusland). Årlig omsætning: 500 millioner rubler. (i 2012; på tværs af Rusland).

Aktiekapital kan komme fra midler, der er investeret direkte i virksomheden af ​​investorer, eller fra indkomst tjent af virksomheden og geninvesteret i virksomheden (også kendt som "overført overskud").

Egenkapital omtales også som "aktionæregenkapital", "aktionæregenkapital" eller "nettoværdi" i en virksomhed.

Aktiekapital - kapitalen i et aktieselskab, dannet ved at kombinere mange individuelle kapitaler og tiltrække kontante besparelser fra små investorer gennem salg af aktier og obligationer. Aktiekapitalen er formelt set en upersonlig kapital, da den tilhører aktieselskabet som helhed og ikke dets individuelle medlemmer. Faktisk administrerer de største finansmagnater det gennem en kontrollerende andel.

Egenkapitalen fungerer på den ene side i form af reel produktiv kapital (værktøjer og arbejdsgenstande, industribygninger osv.), der fungerer i produktionen.

På den anden side finder den sin afspejlede eksistens i et aktieselskabs værdipapirer - aktier og obligationer, som er en særlig "ejendomsret" og dermed optræder i form af papirduplikater af realkapital. Aktier, obligationer og andre værdipapirer, der giver indkomst til deres ejere, danner fiktiv kapital. Aktier og obligationer cirkulerer uafhængigt af bevægelser af virksomhedernes realkapital.

Mængden af ​​kapital repræsenteret af værdipapirer er normalt meget større end den faktiske kapital, der investeres i aktieselskaber. Dette forklares både af det faktum, at prisen på aktier i perioden med stigningen i den kapitalistiske produktion er meget højere end deres nominelle værdi på grund af store udbytter, og af den nedadgående tendens i den gennemsnitlige lånerente.

Den autoriserede kapital er fastsat i en juridisk enheds charter, og dens minimumsbeløb og proceduren for dannelse af den autoriserede kapital i et aktieselskab samt proceduren for dens forhøjelse er bestemt af lovgivningen i Republikken Kasakhstan.

Økonomisk forståelse af den autoriserede kapital. Den autoriserede kapital er dannet, eller det er den dannede kapital. Det repræsenterer ikke kapital, der direkte fungerer i produktion, handel mv. Denne kapital er ikke kapital brugt til erhvervelse af materielle produktionsmidler, løn mv.

Autoriseret kapital - kapitalen i en juridisk enhed, dannet på bekostning af dens deltagere, kaldet "bidrag".

Autoriseret kapital i aktieselskabet. En sådan kapital er ikke blot en autoriseret kapital, der er fastsat i selskabets vedtægter og dannet af bidrag fra dets medlemmer. Det er også nødvendigvis opdelt i et vist antal aktier, der eksisterer uafhængigt af det. I den juridiske formulering kaldes et aktieselskab "et erhvervsselskab, hvis autoriserede kapital er opdelt i aktier." Men i et erhvervsselskab dannes den autoriserede kapital på bekostning af indskud fra dets deltagere, og i et aktieselskab opdeles den samme kapital i aktier. Det viser sig, at i samme tilfælde kombineres kapitalen samtidigt fra dele (bidrag) og opdeles i dele.

Derfor kan vi give følgende definition: den autoriserede kapital i et aktieselskab er kapitalen i en juridisk enhed, som er dannet af bidragene fra dens deltagere ved at ombytte disse bidrag til aktier.

Kvantitativ bestemmelse af den autoriserede kapital i et aktieselskab.

Essensen af ​​opdelingen af ​​den autoriserede kapital i aktier er, at:

En deltagers bidrag (bidrag) har form af en andel i et aktieselskab; en aktie er en form for eksistens af et indskud til den autoriserede kapital, men ikke selve dette indskud;
antallet af indskud er lig med antallet af aktier, men værdien af ​​indskud og aktier kan ikke matche (formularen kan ikke matche dens indhold);
en aktie tjener som det eneste bevis for deltagelse i den autoriserede kapital, og gennem det i selve organisationen - i et aktieselskab (reglerne for regnskabsføring af aktier er fastsat ved lov).

Minimumsstørrelsen af ​​selskabets autoriserede kapital er 50.000 - et multiplum af det månedlige beregningsindeks fastsat ved lov om budgettet for det tilsvarende regnskabsår.

Selskabets autoriserede kapital dannes ved at indbetale aktier af stifterne til deres nominelle værdi og sælge aktier til investorer til den placeringspris, der er fastsat i overensstemmelse med kravene i denne lov.

Mængden af ​​den autoriserede kapital indbetalt af stifterne skal mindst være minimumsbeløbet af selskabets autoriserede kapital og fuldt indbetalt af stifterne inden for tredive dage fra datoen for statens registrering af selskabet som en juridisk enhed.

En forhøjelse af den annoncerede charterkapital i et aktieselskab er kun tilladt efter placering og betaling af alle aktier, der er annonceret til udstedelse ved beslutning af generalforsamlingen.

Det er muligt at nedsætte den erklærede autoriserede kapital i et aktieselskab med størrelsen af ​​forskellen mellem den deklarerede og udstedte (indbetalte) kapital. Det er ikke tilladt at reducere den erklærede autoriserede kapital under minimumsbeløbet. Beslutning om nedsættelse af den annoncerede autoriserede kapital i et aktieselskab træffes ligeledes ved beslutning på generalforsamlingen. Nedsættelse af den deklarerede autoriserede kapital er tilladt tidligst 30 dage efter meddelelse til samtlige kreditorer i aktieselskabet ved at offentliggøre en meddelelse herom i en trykt publikation og (eller) sende dem en skriftlig meddelelse. Kreditorer har i dette tilfælde ret til at kræve førtidig opsigelse eller opfyldelse af de relevante forpligtelser og kompensation for deres tab. Selskabets udstedte (indbetalte) autoriserede kapital kan ændres ved udstedelse af nye aktier eller tilbagekøb og efterfølgende annullering af de udstedte aktier. Samtidig må den samlede pålydende værdi af de udstedte aktier ikke være lavere end de minimumsbeløb, der er fastsat for den udstedte (indbetalte) autoriserede kapital i den tilsvarende aktieselskabstype. Hvis værdien af ​​aktieselskabets nettoaktiver ved udgangen af ​​det andet og ethvert efterfølgende regnskabsår er mindre end størrelsen af ​​den udstedte (indbetalte) autoriserede kapital, er selskabet forpligtet til at træffe en beslutning om at nedsætte den.

Procedure for indbetaling af den autoriserede kapital i et aktieselskab. For at betale før oprettelsen af ​​et aktieselskab af dets autoriserede kapital ved at indbetale penge, kan stifterne udpege en person i stiftelsesoverenskomsten, som skal åbne en bankkonto i hans navn for at overføre passende midler til denne konto. Beslutningen om at udpege en stifter, der er bemyndiget til at åbne og lukke en bankkonto, optages ligeledes i referatet fra det stiftende møde. En forretningsbank valgt af stifterne af et aktieselskab åbner en midlertidig opsparingskonto på grundlag af en bankindskudsaftale (betinget indskud), ifølge hvilken operationer udføres på en midlertidig opsparingskonto i forbindelse med dannelsen af ​​den autoriserede kapital af en nyoprettet juridisk enhed og betaling for bankydelser leveret af denne i henhold til en bankindskudsaftale.

For at åbne en midlertidig opsparingskonto skal den udpegede stifter indsende til banken:

1) en ansøgning om åbning af en midlertidig opsparingskonto;
2) dokument med prøvesignatur;
3) en kopi af protokollen fra stifterne af den juridiske enhed, der oprettes ved udnævnelsen af ​​en person, der er autoriseret til at åbne og lukke en midlertidig opsparingskonto.

Efter oprettelse af et aktieselskab og åbning af egen bankkonto er stifteren, i hvis navn der åbnes en midlertidig opsparingskonto, forpligtet til at overføre penge fra denne konto til aktieselskabets konto inden fem arbejdsdage. Hvis selskabets vedtægter giver mulighed for, at dets stiftere bidrager til kontoen for bidrag til den autoriserede kapital af ikke penge, men anden ejendom, kan selskabets stiftere i stiftelsesdokumentet angive en af ​​stifterne eller en tredjepart til hvem den pågældende ejendom skal overdrages til forvaltning i perioden før og efter oprettelsesforeningen.

Som et bidrag til selskabets autoriserede kapital er det tilladt at lave ejendom, der først kan bruges efter nogen tid.

Ved beslutning truffet af generalforsamlingen kan et sådant indskud anerkendes som foretaget til den autoriserede kapital fra datoen for modtagelsen fra selskabets deltager af en notariseret gældsforpligtelse, som angiver indskuddets art, dets pengeværdi og den faktiske betalingsbetingelser, som ikke bør overstige tre år.

Aktiekapitalforhøjelse

1) udstedelse af nye aktier;
2) udstede præmie;
3) udlodning af gratis aktier;
4) konvertering af værdipapirer.

1. Udstedelse af nye aktier (tegningsretter). Aktionæren har ret til at beholde sin andel i ejerskabet af virksomheden, som fastsættes i forhold til antallet af hans andele. Ved næste emission kan der gives aktionærer fortegningsret til at erhverve nye aktier til nedsat kurs, som kun er gældende i tegningsperioden. Aktionærer kan købe aktier eller overføre forkøbsretten til andre personer (eksisterende eller potentielle investorer).

Prisen for en tegningsret beregnes ved hjælp af følgende formel:

Tegningsretskurs = (kurs på gamle aktier - emissionskurs) / antal nødvendige rettigheder for at købe en aktie + 1

EKSEMPEL. Selskab A-aktier er noteret til $ 52. For at tegne en aktie til $ 40, skal du have tre gamle aktier.

Prisen for retten til at tegne én aktie vil være:

($52 - $40): 3 + 1 = $5

I forbindelse med udstedelse af nye aktier afholder virksomheden visse omkostninger, herunder:

Udgifter til fremstilling af former for aktiebeviser;
- reklameudgifter;
- provisioner til formidlere mv.

Metode til beregning af omkostningerne ved ny aktiekapital. Omkostningerne i forbindelse med udstedelse af nye aktier reducerer det overskud, der er til rådighed for virksomheden, hvoraf en del som bekendt udloddes i form af udbytte mellem aktionærerne. Det er klart, at et fald i overskuddet kan føre til et fald i udbytte. Det er muligt at dække udstedelsesomkostningerne ved at øge rentabiliteten af ​​nye investeringer, til gennemførelsen af ​​hvilke midler tiltrækkes.

Værdien af ​​nye aktier beregnes efter formlen:

Værdi af nye aktier = udbytte i den fremtidige periode / resultat (1 - udstedelsesomkostninger) + stigning i udbytte (i %)

2. Udstedelsespræmie er forskellen mellem emissionskursen (salgskursen) og pålydende værdi af en aktie. En stigning i salgsprisen på aktier i forhold til den nominelle værdi fører til en stigning i virksomhedens likviditet. Yderligere midler investeres i virksomhedens aktiviteter.

Emissionskursen fastsættes efter anbefaling fra banker:

1) højere end aktiernes pålydende værdi;
2) under kursen for gamle aktier. Forholdet mellem kursen på en ny emission og prisen på gamle aktier er påvirket af forskellige faktorer, herunder emissionens omfang, det gennemsnitlige markedsafkast mv.
3. Udlodningen af ​​frie aktier sker på bekostning af reserver i egenkapitalen. Posten "reserver" nedsættes, og posten "aktiekapital" forhøjes med beløbet af vederlagsfrit udloddede aktier. En aktionær kan overdrage (sælge) sin ret til at erhverve frie aktier til en anden person.

Omkostningerne ved en sådan transaktion bestemmes af følgende formel:

Prisen for retten til at købe frie aktier = aktiekurs før fri erhvervelse - (aktiekurs før frit erhvervelse antal gamle aktier) / (antal gamle aktier + antal nye aktier)

4. Gældskonvertering. Hvis selskabet ikke er i stand til rettidigt og fuldt ud at betale sine forpligtelser over for leverandører, kreditorer, ejere af obligationer eller præferenceaktier, kan gælden efter gensidig aftale mellem parterne eller uden investors godkendelse konverteres. til ordinære aktier. Konvertering af gæld til almindelige aktier betyder omdannelse af fremmedkapital til egenkapital uden at udføre eksterne transaktioner (i modsætning til en børs, hvor værdipapirerne i denne virksomhed kan ombyttes til en andens værdipapirer). Faldet i andelen af ​​lånt kapital og stigningen i andelen af ​​egenkapitalen, der sker samtidig, betyder en svækkelse af virksomhedens afhængighed af eksterne finansieringskilder, hvilket påvirker dens finansielle stilling positivt.

Konverteringer, der kræver samtykke fra investoren (eller långiveren), kaldes frivillige (Voluntari), og de, der ikke kræver samtykke fra investoren (eller långiveren), kaldes tvungne (Involuntari).

De mest almindelige former for konvertibel gæld er konvertible værdipapirer (obligationer og foretrukne aktier). Betingelserne for cirkulation af konvertible værdipapirer indebærer som regel muligheden for deres indfrielse (i relation til obligationer, som tidsværdipapirer, førtidig indløsning). Beslutningen om førtidig indfrielse af konvertible obligationer træffes, hvis deres markedsværdi når et vist niveau (strike price). Beslutningen om at tilbagetrække konvertible præferenceaktier træffes, hvis deres kurs på almindelige aktier stiger til et sådant niveau, at omkostningerne ved egenkapital i almindelige aktier er lavere end eller lig med værdien af ​​egenkapitalen i præferenceaktier.

I vilkårene for omløb af præferenceaktier tages der forbehold:

1) enten om indløsningsprisen (normalt højere end den pålydende værdi);
2) enten på forholdet mellem ombytning af præferenceaktier til almindelige aktier.

I konvertible værdipapirer beregnes før deres konvertering på sædvanlig måde i overensstemmelse med deres type, efter konvertering - i overensstemmelse med den nye type.

Omkostningerne til egenkapitalen for konvertible præferenceaktier beregnes som følger:

1) før konvertering - i henhold til formlen for foretrukne aktier;
2) efter konvertering - efter formlen for ordinære aktier.

Omkostningerne til lånt kapital i konvertible obligationer beregnes som følger:

1) før konvertering - i henhold til formlen for obligationer;
2) efter konvertering - efter formlen for ordinære aktier.

Autoriseret kapital i aktieselskabet

Den autoriserede kapital i et JSC er en konstant værdi, der ikke ændres afhængigt af væksten i virksomhedens aktiver. I et aktieselskab består MC af den nominelle værdi af aktierne, da deres faktiske værdi varierer afhængigt af aktieselskabets rentabilitet.

I overensstemmelse med loven er et aktieselskab ved sin etablering forpligtet til at gennemgå proceduren for statslig registrering af sine aktier, hvis købere igen er aktionærerne (stifterne) af dette selskab. Flere detaljer om processen med registrering af aktier i et aktieselskab kan findes i artiklen "Registrering af aktier i et aktieselskab".

Minimumsautoriseret kapital i aktieselskaber

Artikel 26 i den føderale lov om aktieselskaber fastsætter følgende minimumsbeløb for aktieselskaber:

For et åbent aktieselskab - mindst 1.000 gange mindstelønnen;
- for et lukket aktieselskab - mindst 100 gange mindstelønnen.

Betaling for aktier i et aktieselskab

I overensstemmelse med § 34 i lov om aktieselskaber kan betaling for aktier fordelt mellem stifterne af et aktieselskab ved dets stiftelse ske i penge, værdipapirer, ejendom eller ejendomsrettigheder.

Monetær værdiansættelse af ejendom, der indskydes som vederlag for aktier under stiftelsen af ​​et selskab, sker efter aftale mellem stifterne. Når der betales for andele i ikke-kontante fonde, skal en uafhængig vurderingsmand involveres for at bestemme markedsværdien af ​​en sådan ejendom, medmindre andet er fastsat i føderal lov.

I henhold til § 77 i lov om aktieselskaber, i tilfælde, hvor prisen (pengeværdien) af ejendom, såvel som placeringsprisen eller prisen for indløsning af udstedelsesværdige værdipapirer i selskabet er bestemt af beslutningen af selskabets bestyrelse (tilsynsråd) skal de fastsættes ud fra deres markedsværdi.

Inddragelsen af ​​en uafhængig vurderingsmand til at bestemme markedsværdien er obligatorisk for at fastsætte prisen på virksomhedens tilbagekøb fra aktionærer af deres aktier.

Selskabets aktier, der udloddes under stiftelsen, skal være fuldt indbetalt inden for et år fra datoen for selskabets statsregistrering, medmindre en kortere frist er fastsat i selskabets stiftelsesoverenskomst.

Mindst 50 procent af selskabets aktier udloddet under stiftelsen skal indbetales inden for tre måneder fra datoen for selskabets statsregistrering.

En aktie, der ejes af selskabets stifter, giver ikke stemmeret før tidspunktet for dens fulde betaling, medmindre andet er fastsat i selskabets vedtægter.

Aktier i den autoriserede kapital i et aktieselskab

Hvis et aktieselskab er oprettet af flere stiftere (mere end 1 stifter), så indskydes den autoriserede kapital af alle stifterne af aktieselskabet. Størrelsen af ​​andelen i den autoriserede kapital fastsættes i forhold til den monetære modværdi, der er indskudt til aktieselskabets autoriserede kapital.

Efter den statslige registrering af udstedelsen af ​​aktier bliver aktierne ejendom af selskabets stiftere i overensstemmelse med størrelsen af ​​andelen i den autoriserede kapital.

I henhold til artikel 3.2.2. Dokumenter "Standards for the Issue of Securities and Registration of Prospectuses of Securities" til statslig registrering af udstedelse af aktier, når der oprettes et JSC, skal indsendes til registreringsmyndigheden (Federal Financial Markets Service - FFMS) inden for en måned fra dato for statsregistrering af JSC.

Når et aktieselskab er etableret, udføres placeringen af ​​emissionsværdipapirer før den statslige registrering af deres udstedelse, og den statslige registrering af rapporten om resultaterne af udstedelsen udføres samtidig med den statslige registrering af udstedelsen af aktier.

For nemheds skyld er her den generelt accepterede terminologi:

Udsteder - en organisation, der har udstedt aktier (værdipapirer).

Udstedelse af aktier (værdipapirer) - et sæt af alle aktier i én udsteder, der giver samme mængde rettigheder til aktionærerne og har samme nominelle værdi.

Udstedelsen af ​​aktier tildeles et enkelt statsregistreringsnummer, som gælder for alle aktier i denne udstedelse.

Udstedelse af aktier (værdipapirer) - rækkefølgen af ​​handlinger fra udstederen for placering af aktier.

Placering af aktier (værdipapirer) - stadiet for udstedelse af aktier, hvor der foretages transaktioner med det formål at fremmedgøre aktier til deres første ejere, med andre ord, stadiet for aktionærer (stiftere) af selskabets erhvervelse af aktier i bytte for indskud. til administrationsselskabet.

Aktiekapital i et aktieselskab

Investeringer i aktieselskabers anlægskapital har væsentlig fremgang i forhold til investering af virksomheder med statslige og kommunale ejerformer i sådanne former for økonomisk aktivitet som fødevareindustrien - 50,3 gange, metallurgi og metalforarbejdning - 46,3 gange, kommunikation - 37,4 gange, handel - 29,8 gange, byggeri - 15 gange, papirmasse- og papirindustri - 12,4 gange, landbrug - 9,1 gange, produktion af træ og træprodukter - 2 gange.

Aktiekapital - den faste kapital i et aktieselskab, dannet ved udstedelse af aktier. Der er: fast kapital, hvis størrelse er skrevet i charteret; abonnement - mobiliseret ved abonnement; betalt - foretaget ved tegning. Det er muligt at udstede konstituerende aktier for et beløb, der væsentligt overstiger den reelle værdi af selskabets formue. Overskuddet udgør stifterens overskud, som udgør yderligere kapital i virksomheden.

Aktiekapital - den faste kapital i et aktieselskab, hvis størrelse er reguleret af chartret.

Aktiekapital - den faste kapital i et aktieselskab, hvis størrelse er bestemt af dets charter. Det er dannet på bekostning af lånte midler og udstedelse (udstedelse) af aktier. Aktie - et værdipapir udstedt af et aktieselskab, der giver ret til dets ejer.

Aktiekapital - den faste kapital i et aktieselskab, som er dannet ved udstedelse af aktier. Det er den autoriserede kapital, da dens størrelse er bestemt af selskabets charter.

Aktiekapital - den faste kapital i et aktieselskab, som er dannet ved udstedelse af aktier. Det er den autoriserede kapital, da dens størrelse er bestemt af selskabets charter.

Autoriseret kapital - minimumsbeløbet af aktiekapitalen i et aktieselskab, fastsat i stiftelsesaftalen. Den autoriserede kapital er hovedkilden til egenkapital, hvorfra fast- og driftskapital dannes.

I Tyskland tilhører op til 2/2 mia. ud af 18 milliarder mark af den samlede faste kapital i aktieselskaber kemi- og stålfondene. Stålfonden, der ejer 2/3 af stålproduktionen, råder over absolut alt og bestemmer hovedlinjerne i det politiske liv i landet.

Kapitaliseret udbytte:

1) udbytte styret af aktionærernes beslutning om at forhøje aktieselskabets egenkapital;
2) kursen på aktier, som er en sådan mængde pengekapital, der ved udlån giver en indkomst svarende til det modtagne udbytte på aktier.

Grænsen mellem faktisk reparation og udskiftning, mellem vedligeholdelsesomkostninger og omkostninger forbundet med udskiftning, er mere eller mindre konventionel. Deraf den evige tvist, for eksempel i jernbanetransport, om kendte omkostninger er reparations- eller genanskaffelsesomkostninger, om de skal dækkes af løbende udgifter eller af et aktieselskabs faste kapital. Opkrævningen af ​​reparationer på kapitalkontoen i stedet for indkomstkontoen er et velkendt middel, hvormed jernbaneselskabernes bestyrelser kunstigt puster deres udbytte op.

Grænsen mellem faktisk reparation og udskiftning, mellem vedligeholdelsesomkostninger og omkostninger forbundet med udskiftning, er mere eller mindre konventionel. Deraf den evige tvist, for eksempel i jernbanetransport, om kendte omkostninger er reparations- eller genanskaffelsesomkostninger, om de skal dækkes af løbende udgifter eller af et aktieselskabs faste kapital.

Grænsen mellem faktisk reparation og erstatning, mellem omkostningerne til bevaring og omkostningerne til fornyelse er mere eller mindre betinget. Derfor den evige tvist, for eksempel inden for jernbanetransport, om visse omkostninger er reparationsomkostninger eller refusionsomkostninger, om de skal dækkes af løbende udgifter eller af et aktieselskabs faste kapital. Opkrævningen af ​​reparationer på kapitalkontoen i stedet for indkomstkontoen er et velkendt middel, hvormed jernbaneselskabernes bestyrelser kunstigt puster deres udbytte op.

Aktieandel

Værdien af ​​andelen af ​​investeret kapital for aktionæren og virksomheden

Evnen til at beregne andelen af ​​investeret kapital i et aktieselskab er meget vigtig, da store investeringer kan føre til yderligere juridiske konsekvenser. Det er meget vigtigt at være i stand til at vurdere kapitalandelens indflydelse på vægten af ​​aktionærens stemme og størrelsen af ​​det modtagne udbytte.

I åbne eller lukkede aktieselskaber træffes økonomiske beslutninger af bestyrelsen ved stemmeflertal. Jo mere kapital investoren har investeret i virksomheden, jo større vægt vil hans stemme have. Overvej en simpel situation: tyve aktionærer går ind for at betale udbytte i år, og tyve er imod udbytte. Aktionærer af de første tyve har en kapitalandel på tredive procent, den anden - halvfjerds procent. Naturligvis vil beslutningen blive truffet til fordel for de anden tyve - ikke at udbetale udbytte i år. Det vil sige, at med lige mange stemmer i bestyrelsen er vægten af ​​hver enkelt stemme forskellig og er direkte proportional med den andel af kapitalen, der er investeret i selskabet.

Hvis investoren indløser mere end halvdelen af ​​virksomhedens aktier, udnævnes han (oftest) til stillingen som generaldirektør i aktieselskabet.

Det andet er størrelsen af ​​udbyttet. Den er også direkte afhængig af den investerede andel af kapitalen. Jo flere penge investoren investerede, jo større gebyr vil de modtage. Hvis en investor har en andel på tredive procent af kapitalen, og den anden har en andel på halvfjerds procent, vil udbyttet blive udloddet i forholdet 70:30.

Muligheden for at investere i et aktieselskab, ikke hele kapitalbeløbet, men en del af det - en andel af kapitalen - giver investoren mulighed for at beskytte sig mod et eventuelt økonomisk sammenbrud: hvis virksomheden går konkurs, vil aktionæren kun tabe en del af de investerede midler.

I tilfælde af en genudstedelse af aktier fra virksomhedens side, vil kapitalandelene ændre sig, hvorfor vægten af ​​den enkelte aktionærs stemme og størrelsen af ​​udbyttet ændres. Andelen af ​​egenkapitalen kan øges eller formindskes, hvis der er mulighed for at købe eller sælge yderligere aktier, det vil også ændre sig, når købs-/salgskurserne for værdipapirer ændres.

Bankens aktiekapital

Bankens kapital (engelsk kapital i bank) - størrelsen af ​​bankens egne midler, som udgør det finansielle grundlag for dens aktiviteter og kilden til ressourcer. K.b. er designet til at bevare kundernes tillid til banken og overbevise kreditorerne om dens finansielle stabilitet. K.b. bør være stor nok til at sikre låntagernes tillid til, at banken er i stand til at opfylde deres lånebehov selv under ugunstige forhold for landets økonomiske udvikling. Dette medfører øget opmærksomhed fra tilsynsstatsmyndighederne. og internationale organer til størrelse og struktur af K. b. Kapitaldækningsgraden er klassificeret som en af ​​de vigtigste i vurderingen af ​​bankens pålidelighed (se Bankers vurdering). Den særlige betydning af K.b. defineret af dens funktioner.

Den vigtigste beskyttende funktion af K. b. implementeres ved at absorbere mulige tab og sikrer beskyttelsen af ​​indskydernes interesser. Driftsfunktion K.b. skaber et tilstrækkeligt vækstgrundlag for bankens aktiver, dvs. mulighed for at udvide sine aktiviteter. Derfor har banker med konservative aktiviteter K.b. kan være mindre end for banker, hvis aktiviteter er præget af øget risiko.

Regulerende funktion K.b. udelukkende forbundet med samfundets særlige interesse i bankernes vellykkede funktion. Reglerne vedrørende sikring af bankens normale funktion omfatter kravene til det minimumsbeløb af godkendt kapital, der kræves for at opnå en banklicens; det maksimale risikobeløb pr. långiver og låntager; restriktioner på aktiver ved køb af aktiver i en anden bank.

I int. I praksis anvendes en samlet metode til beregning af K.b., vedtaget i byen Basel (Basel-aftalen). Aftalen om international forening af beregningen af ​​kapital- og kapitalstandarder etablerer ensartethed i fastlæggelsen af ​​kapitalstrukturen (tier I- og II-kapital, forholdet mellem dem), risikovægtningsskalaen for balanceaktiver, systemet til genberegning af off-balance regnskabsposter og standarden for minimumsforholdet mellem kernekapital og aktiver og ikke-balanceførte operationer vægtet efter risiko.

I 1997 vedtog Baselkomitéen en ny beslutning, i overensstemmelse med Krym K.b. bør beregnes under hensyntagen til markedsrisici. Tier III-kapital allokeres til at dække markedsrisici. Tier I-kapital (kerne, basis) omfatter: indbetalt aktiekapital (ordinære aktier); evige ikke-kumulative privilegier. lager; åbne reserver dannet af nettooverskud; indkomst fra salg af ordinære aktier ud over deres pålydende værdi til de første indehavere; offentliggjorte overførte overskud.

Tier II-kapital (yderligere) inkluderer:

Skjulte reserver (reserver skabt af nettooverskud, hvis retning ikke afspejles i balancen); opskrivningshenlæggelser for visse aktiver; generelle reserver til dækning af kreditrisici;
hybride instrumenter såsom gældskapital (f.eks. evigvarende gældsinstrumenter);
efterstillet løbetid.

Beløbet vil supplere, kapitalen bør ikke være mere end hovedkapitalen, grundkapitalen, og efterstillet kapital bør ikke overstige 50 % af kernekapitalen.

Tier 111-kapitalen består af kortfristet efterstillet kapital (mindst 2 år) og bør ikke overstige 250 % af Tier I-kapitalen. I hjemlig praksis er beregningen af ​​K. b. så tæt som muligt på internationale standarder. I overensstemmelse med handlingen, i Den Russiske Føderation, er de lovgivningsmæssige bestemmelser i sammensætningen af ​​K.b. Niveau I, der bruges i beregningen af ​​obligatoriske økonomiske standarder, omfatter: autoriserede, reservefonde og overkurs; værdien af ​​ejendom modtaget gratis; akkumuleringsmidler; overført overskud bekræftet af revisorer.

Niveau I-kapital reduceres med størrelsen af ​​forudsatte tab, tilbagekøbte ejendomme. aktier, restværdien af ​​immaterielle aktiver Tier II-kapital (ekstra) omfatter præferenceaktier, der ikke indgår i C. b. Niveau I, opskrivning af anlægsaktiver; reserver til gruppe I-lån; overskud for indeværende år; autoriseret kapital (aktiekapital i ikke-aktiebanker); ansvarligt lån. Denne kapital bør ikke overstige den faste kapital (overskud tages ikke i betragtning). Det modtagne beløb reduceres med mængden af ​​underoprettede reserver, tilgodehavender mv. omkostninger. Bankens formue opgøres under hensyntagen til: kreditrisiko; risikoen for transaktioner registreret på konti uden for balancen; risiko for futurestransaktioner og markedsrisici (for banker med en investeringsportefølje dobbelt så stor som deres egen kapital).

I bankpraksis er der: lovbestemte; aktieselskaber; del; reservedele; erklæret; indbetalt kapital.

Autoriseret kapital (herefter U. c.) er en organisatorisk og juridisk form for kapital, hvis størrelse er bestemt af den stiftende aftale om oprettelse af en bank og er fastsat i dens charter. Den omfatter den nominelle værdi af udstedte aktier og indskudte aktier og er dannet ved udstedelse af aktier, når en aktiebank oprettes, og bidrag fra deltagere i en ikke-aktiebank. Hvis den erhvervede mængde af aktier eller aktier i en deltager eller deltagere i banken forbundet med fælles interesser er mere end 20 ° C.C. samtykke fra Den Russiske Føderations centralbank er påkrævet.

TOILET. ikke begrænset ved lov. Den fremherskende form er aktiekapital. TOILET. aktiebanker består af almindelige og privilegerede. (deres pålydende værdi bør ikke overstige 25 % af bankens F.C.) aktier, F.C. ikke-aktiebanker består af aktier indskudt af bankens deltagere i overensstemmelse med de konstituerende dokumenter. Det Europæiske Økonomiske Fællesskab den dec. 1989 fastsatte minimumsværdien af ​​U.K. for forretningsbanker: 5 millioner ECU (siden 1999 - euro). For nyoprettede kommercielle banker fastsætter Den Russiske Føderations centralbank krav til minimumsbeløbet for kontanter svarende til disse standarder. TOILET. afspejles i passivsiden af ​​balancen og er dannet af kontante bidrag til det nationale. Den Russiske Føderations valuta og materielle aktiver (bygninger og udstyr, der er nødvendigt til bankens aktiviteter, jord til opførelse af bygningen). Forskrifterne fra Den Russiske Føderations centralbank bestemmer, at andelen af ​​materielle aktiver i for nyoprettede banker bør ikke overstige 20% i de første 2 år af deres aktivitet (i fremtiden ikke mere end 10%).

TOILET. - en del af bankens egenkapital. For at øge U.K. driftsbanker kan bruge deres egne midler (reservefond; stigning i værdi fra opskrivning af anlægsaktiver; overkurs; midler fra akkumulering og særlige fonde; uudnyttede overskud fra tidligere år). Ifølge beslutningen fra bankdeltagerne om at øge U.K. optjent, men ikke udbetalt udbytte baseret på resultaterne af arbejdet for det foregående år kan dirigeres. At udpege U.K. udtrykkene bruges også: "hoved", "tilladt", "registreret", "abonnement", "nominelt".

Aktiekapital (i det følgende benævnt А.к.) - kapitalen i en bank etableret i form af et aktieselskab. Den er dannet ved at sælge aktier i den udstedende bank. A.k. består af almindelige og privilegerede. aktier. Når aktier sælges til en kurs, der er højere end deres pålydende værdi, modtager aktiebanken overkurs (stifteravance), som er en integreret del af A.k. Tildele autoriseret kapital og indbetalt kapital. A.k. bogført i hæftelsen i bankens balance på konti "Aktiebankers autoriserede kapital, dannet af ordinære aktier" og "Autoriseret kapital i aktiebanker, dannet af præferenceaktier" i aktionærsammenhæng. Stigning i A.K. sker ved aktivering af tidligere års overført overskud mv. bankmidler, udbytte og tillæg, udstedelse af aktier.

Erklæret kapital (i det følgende benævnt C.c.) - bankens kapital, angivet i de konstituerende dokumenter ved dens oprettelse eller i prospektet eller en underretningsskrivelse til Generaldirektoratet for Centralbanken i Den Russiske Føderation med en efterfølgende forhøjelse af beløbet på c.c. krukke. R.c. af en nyoprettet bank kan ikke være lavere end det minimumsbeløb af kreditkort, der kræves for dets registrering og opnåelse af en licens til bankaktiviteter. Med en efterfølgende stigning i U.K. ved tilføjelse, udstedelse af andele fra aktiebanker eller indskydende andele fra deltagere i en ikke-aktiebank Ob.k. vil være lig med summen af ​​udstedelserne af aktier eller summen af ​​stigningen i U.S. ikke en aktiebank. Aktiekapital (i det følgende benævnt PK) er kapitalen i en bank, der er etableret i form af et aktieselskab (ikke en aktiebank). Tildel andel, indbetalt (dvs. aktierne indbetalt af bankdeltagerne til den tilsvarende bankkonto) og registreret (dvs. godkendt af den tilsvarende afdeling i Den Russiske Føderations centralbank) kapital. Kapitalen er dannet ved indskud af aktier fra bankdeltagere i form af kontanter i Den Russiske Føderations valuta og materielle aktiver. Bogføres i bankens hæftelse på særskilt konto "Aktiebankers autoriserede kapital" med aktionærfordeling. Forøgelse i P. til. kan ske ved at tiltrække nye medlemmer af banken, kapitalisering af deres egne. bankmidler og udbytte. Ved tilbagetrækning af deltagere fra banken eller ved dens likvidation returneres de indskudte aktier til deres ejere på den måde, der er foreskrevet i bankens charter og Den Russiske Føderations civile lovbog. Bankdeltagere modtager udbytte for størrelsen af ​​de indskudte aktier i procent af størrelsen af ​​aktien (aktien). Størrelsen af ​​udbytte fastsættes årligt af mødet mellem bankdeltagere.

Indbetalt kapital (herefter Op.k.) - beløb af kontanter og materielle aktiver, der faktisk er overført eller indskudt af aktionærer eller deltagere i banken til betaling for aktier eller aktier i overensstemmelse med de indgåede aftaler om erhvervelse af aktier eller aktier under dannelse af U.c. krukke. Op.k. bogført i hæftelsen for bankens balance på konti "Bemyndiget kapital i aktiebanker, dannet på bekostning af ordinære aktier"; "Autoriseret kapital i aktiebanker, dannet på bekostning af foretrukne aktier"; "Autoriseret kapital i ikke-aktiebanker". Ubetalte aktionærer og medlemmer af banken, kapitalbeløbet - forskellen mellem det deklarerede beløb og faktisk overførte - registreres på ikke-balancerede konti "Ubetalt beløb af den autoriserede kapital i en aktiebank" og "Ikke indbetalt beløb af den autoriserede kapital i en ikke-aktiebank". Efterhånden som der betales for de aktier, der er udstedt af banken, og der modtages midler til at betale for de ubetalte aktier, falder mængden af ​​kapital, der er registreret på konti uden for balancen, og mængden af ​​Op.k. stigninger på de tilsvarende balancekonti. Ved fuld indbetaling af det deklarerede kapitalbeløb lukkes ikke-balancekonti til bogføring af den ubetalte del af kapitalen. Mængden af ​​kapital, der er opført i regnskaberne for U.K. vil være lig med Op.c.

Reservekapital (fond) (herefter R.k.) - en del af forretningsbankens egenkapital, dannet på bekostning af fradrag i nettooverskuddet. Minimumsværdien af ​​R.k. sat til 15 % af det indbetalte beløb U.K. Det bruges til at dække tab på bankens driftsaktiviteter, genopbygge Storbritannien, udbetale udbytte på privilegier. aktier i tilfælde, hvor indeværende års overskud er utilstrækkeligt til disse formål. Rækkefølgen for genopfyldning og brug af R.k. fastsat af Reglementet om udlodning af overskud, godkendt af bankens generalforsamling (deltagere). I bankens balance bogføres det som en forpligtelse på en særskilt konto "Reservefond". Behovet for at skabe R.k. dikteret af markedsforholdenes ustabilitet og målene om at sikre kommercielle bankers finansielle stabilitet.

Bankens egenkapital og dens struktur

Bankens egenkapital er et sæt fuldt indbetalte elementer med forskellige formål, der sikrer økonomisk uafhængighed, stabilitet og stabil drift af banken. En forudsætning for, at visse midler kan indgå i egenkapitalen, er deres evne til at fungere som forsikringsfond til dækning af uforudsete tab, der opstår i løbet af bankens aktiviteter, og derved give banken mulighed for at fortsætte den løbende drift, hvis de opstår. Det er dog ikke alle egenkapitalelementer, der har de samme beskyttende egenskaber. Mange af disse har deres egne unikke egenskaber, der påvirker varens evne til at inddrive ekstraordinære hændelser. Denne omstændighed nødvendiggjorde allokering af to niveauer i strukturen af ​​bankens egen kapital: hovedkapitalen (basiskapitalen), der repræsenterer kapitalen på det første niveau, og yderligere kapital eller kapitalen på det andet niveau.

I overensstemmelse med Bank of Russia-forordning nr. 159-P "Om metoden til beregning af egenkapital (kapital) i kreditinstitutter", omfatter faste kapitalkilder midler af den mest permanente karakter, som en kommerciel bank under alle omstændigheder frit kan bruges til at dække uventede tab. Disse elementer afspejles i bankens rapporter, danner grundlaget for mange vurderinger af kvaliteten af ​​bankens præstationer og påvirker endelig dens rentabilitet og konkurrenceevne. Yderligere kapital, med visse begrænsninger, omfatter midler, der er mindre permanente og kun under visse omstændigheder kan bruges til ovennævnte formål. Omkostningerne ved sådanne midler kan ændre sig over tid.

Især kilderne til bankens faste kapital omfatter:

Den autoriserede kapital i en aktiehandelsbank i form af ordinære aktier, såvel som aktier, der ikke er kumulative;
- den autoriserede kapital i en forretningsbank etableret i form af et selskab med begrænset ansvar;
- midler fra en kommerciel bank (reserve og andre) dannet af overskuddet fra tidligere år og indeværende år (baseret på data bekræftet af en revisionsorganisation);
- overkurs i en bank etableret i form af et aktieselskab;
- overkurs i en bank etableret i form af et aktieselskab;
- resultat fra tidligere år og indeværende år, reduceret med mængden af ​​uddelte midler for den tilsvarende periode, hvis data er bekræftet af revisionspåtegningen, dvs. tilbageholdt indtjening;
- en del af reserven til afskrivning af investeringer i værdipapirer, aktier og kapitalandele.

Sammensætningen af ​​anlægskapitalen omfatter midler, hvis anvendelse ikke forringer værdien af ​​bankens ejendom.

Kilderne til yderligere kapital i banken er:

Stigning i værdien af ​​ejendom på grund af omvurdering;
- en del af reserven til mulige tab på udlån;
- fonde dannet i indeværende år, overskud for indeværende år;
- ansvarlige lån;
- præferenceaktier med et kumulativt element.

Sidste års resultat før revisionsbekræftelse kan indgå i yderligere kapital.

I første omgang, på tidspunktet for oprettelse af en forretningsbank, er den eneste kilde til dens egen kapital den autoriserede kapital. Andre kilder dannes direkte i løbet af bankens aktiviteter. Efterhånden som de oprettes, bliver den autoriserede kapital en del af bankens egenkapital, men er fortsat dens hovedelement.

Den autoriserede kapital, der udgør kernen i egenkapitalen, spiller en væsentlig rolle i en forretningsbanks aktiviteter. Det er ham, der bestemmer minimumsbeløbet af ejendom, der garanterer indskyderes og kreditorers interesser i banken og tjener som sikkerhed for dens forpligtelser. Det er ham, der tillader en forretningsbank at fortsætte driften i tilfælde af store uforudsete udgifter og bruges til at dække dem, hvis de reservemidler, som banken har til rådighed til at finansiere sådanne udgifter, ikke er nok. Bankanalytikere tager udgangspunkt i, at en bank i modsætning til andre kommercielle virksomheder bevarer sin solvens, så længe dens autoriserede kapital forbliver intakt.

Kommercielle banker skaber i løbet af deres aktiviteter, efterhånden som de akkumulerer overskud, på bekostning af det en anden kilde til egenkapital i en kommerciel bank - forskellige fonde: en reservefond, fonde med særlige formål, akkumuleringsfonde osv. Disse fonde er indgår i anlægskapitalen baseret på dataene i bankens årsregnskabsmeddelelse, attesteret af en revisionsorganisation. Den obligatoriske reservefond skal dække tab og kompensere for tab som følge af bankens løbende aktiviteter og tjener således til at sikre en stabil drift af banken. Bankens reservefond må ikke være mindre end 15 % af dens autoriserede kapital.

Særlige fonde og akkumuleringsfonde er designet til at sikre selve bankens produktion og sociale udvikling. I overensstemmelse med det tilsigtede formål bruges de til at købe ny kapacitet (udstyr, computerteknologi, computere osv.) i perioden med bankvækst, dvs. udføre den operationelle funktion af bankens egen kapital, og er også rettet mod den sociale udvikling af teamet, materielle incitamenter for bankens ansatte, udbetaling af ydelser og andre formål.

En særlig bestanddel af bankens egenkapital er forsikringsreserver, som banken har dannet for at opretholde en stabil drift af en forretningsbank i løbet af specifikke operationer. Der er tale om en reserve for afskrivning af værdipapirinvesteringer og en reserve for eventuelle tab på udlån. Dannelsen af ​​sådanne reserver er obligatorisk og er under streng kontrol af Bank of Russia.

Formålet med hensættelsen til afskrivning af værdipapirinvesteringer er at eliminere de negative konsekvenser forbundet med kursfald på værdipapirer købt af banken, mens reserven for eventuelle tab på udlån anvendes til at dække udestående lånegæld på hovedstolen. kundernes gæld. Førstnævnte er samtidig af mere permanent karakter (hver måned revurderer banken investeringer i værdipapirer til deres markedskurs) og indgår i modsætning til sidstnævnte i bankens anlægskapital.

Tier 2-kapital (yderligere kapital) kan være et hybridinstrument såsom et ansvarligt lån. Den leveres til en forretningsbank i en periode på mindst fem år og kan først kræves af kreditor ved kontraktens udløb og i tilfælde af bankens likvidation efter fuld tilfredsstillelse af andre kreditorers krav.

Men på trods af, at det ansvarlige lån ikke kan tilbagebetales på ejerens initiativ, er det fortsat en løbetidsforpligtelse med en fast afdragsperiode og kan som udgangspunkt ikke fuldt ud anvendes til dækning af bankens tab, som tjente. som grundlag for indførelsen af ​​Yderligere begrænsninger på dens størrelse. Et ansvarligt lån anvendes især som et element i yderligere kapital, kan ikke overstige 50 % af hovedkapitalens værdi og skal afskrives. Så hvis et ansvarligt lån ydes for en periode på over fem år, medtages det i beregningen af ​​yderligere kapital i den periode, der overstiger fem år før udløbet af kontrakten fuldt ud og i de sidste fem år før udløbet af kontrakten - til restværdien .

Dannelse af aktiekapital

Oprettelsen af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab kan ledsages af dannelsen af ​​en yderligere kilde til midler i form af en overkurs. Denne kilde opstår, når aktier sælges til en pris over pari under det første udbud.

Dannelsen af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab sker ved udstedelse og salg af aktier. Efter den gældende lovgivning skal den autoriserede kapital i et aktieselskab svare til den samlede pålydende værdi af udstedte aktier af enhver art. Nedsættelse af den autoriserede kapital er ikke tilladt. Aktionærernes beslutning om at øge eller nedsætte den autoriserede kapital afspejles i dets charter og statsregistreringsregister.

Ved dannelse af den autoriserede kapital i et aktieselskab ved at placere aktier (både under den første emission og efterfølgende emissioner af aktier med forhøjelse af den autoriserede kapital), skal størrelsen af ​​forskellen mellem den faktiske placeringskurs og den pålydende værdi af aktier betragtes som overkurs, afspejles i yderligere kapital og indgår ikke i det skattepligtige grundlag for indkomstskat.

Proceduren for regnskabsføring af dannelsen af ​​den autoriserede kapital i et nyt aktieselskab og aktieselskaber dannet under omorganiseringen af ​​juridiske enheder er forklaret; proceduren for forhøjelse og nedsættelse af den autoriserede kapital og transaktioner med egne aktier. Præsentationen af ​​materialet er ledsaget af digitale eksempler.

I henhold til punkt 6 i artikel 66 i Den Russiske Føderations civile lovbog har grundlæggerne ret til at bidrage med midler, når de danner den autoriserede kapital i et aktieselskab (JSC eller CJSC) eller et aktieselskab (LLC), værdipapirer, ting, ejendom (herunder anlægsaktiver) til den autoriserede kapital ) og andre rettigheder, der har en pengeværdi. Pengeværdien fastsættes altid efter aftale mellem stifterne af virksomheden. På samme tid, hvis den nominelle værdi af aktier (for OJSC, CJSC) eller værdien af ​​en aktie (for LLC) erhvervet i bytte for ejendom overstiger 200 minimumslønninger (minimumsløn) fastsat ved lov, den monetære værdi af bidraget foretages i bytte for aktier (aktie), skal udføres af en uafhængig vurderingsmand. Når der dannes den autoriserede kapital i en JSC eller LLC, svarer den anslåede værdi af bidraget, fastsat efter aftale med stifterne, muligvis ikke til den bogførte værdi af den overførte ejendom. Et anlægsaktiv indskudt som bidrag kan således værdiansættes både lavere og højere end dets restværdi, hvilket afspejles i regnskabsregnskabet for den virksomhed, der overfører bidraget.

En aktie er et værdipapir, der opfylder ejerens deltagelse i dannelsen af ​​den autoriserede kapital i et åbent eller lukket aktieselskab og giver ret til at modtage en passende andel af dets overskud i form af udbytte.

Der gives eksempler på opslag med en detaljeret kommentar til transaktioner med aktier, obligationer, indskudsbeviser, optioner mv.. Der lægges særlig vægt på regnskabsføring af dannelsen af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab, optjening og udbetaling af udbytte. og renter, samt transaktioner med veksler.

Samtidig er forskellen mellem egne aktier og andre værdipapirer (herunder aktier fra tredjemand), at de udstedes under dannelsen af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab og er dets forpligtelser over for dets egne aktionærer.

På tidspunktet for privatiseringen udarbejdes den såkaldte likvidationsbalance i statsvirksomheden, hvis indikatorer er identiske med ejendomsvurderingsloven og bekræfter den. Efterhånden som den autoriserede kapital i aktieselskabet dannes, opstilles en overførsels- (endelig) balance.

Aktiekapitalstruktur

Den autoriserede kapital, der repræsenterer den nominelle værdi af de placerede aktier, er det økonomiske grundlag, ejendomsgrundlaget for aktieselskabets aktiviteter.

Når et aktieselskab oprettes, erhverves hovedproduktionsaktiverne for stifternes bidrag, som udgør den autoriserede kapital.

Det næste element i aktiekapitalen er yderligere kapital. Det er dannet under indflydelse af en stigning (fald) i værdien af ​​en virksomhed som følge af dens omvurdering, ejendom modtaget gratis fra juridiske enheder og enkeltpersoner, indkomst fra salg af aktier på grund af forskellen mellem den nominelle og salgssum, og en fri overdragelse af ens ejendom til en anden person.

Samtidig er ændringen i værdierne af elementerne af yderligere kapital direkte relateret til den mulige stigning eller fald i den autoriserede kapital.

Så resultatet af omvurderingen af ​​virksomhedens værdi ændrer den autoriserede kapital med det tilsvarende beløb. Aktionærsammensætningen forbliver dog den samme. Den pålydende værdi af de placerede aktier enten øges (nedsættes) med størrelsen af ​​ændringerne, eller der meddeles en yderligere udstedelse af aktier som følge af opskrivningen, som fordeles mellem de tidligere aktionærer i forhold til deres andele i den autoriserede kapital.

En ny emission af aktier varsles for størrelsen af ​​forhøjelsen af ​​yderligere kapital på bekostning af andre elementer for at bringe den autoriserede kapital i overensstemmelse med ejendommens værdi og kontante indtægter ved salg af aktier.

Reservekapital har en anden økonomisk essens. Det er dannet af nettooverskud og bruges til klart begrænsede formål: til at dække tab; absorption af JSC-bindinger; indløsning af selskabets aktier. I henhold til loven i Den Russiske Føderation "Om aktieselskaber" kan størrelsen af ​​reservefonden ikke være mindre end 15% af den autoriserede fond. I verdenspraksis varierer den maksimale reservekapital fra 10 til 40 % af den autoriserede kapital.

Overført overskud er et element i aktiekapitalen, som er hovedkilden til finansiering af virksomhedens udvikling. De autoriserede kapitalforhøjelser betinget af udvikling og positiv økonomisk vurdering af et investeringsprojekt med fokus på anvendelse af overført overskud. Under et sådant projekt annonceres en emission, og den nominelle værdi af de placerede aktier indgår i værdien af ​​den autoriserede fond.

Fonde til særlige formål og målrettet finansiering dannes af overskud, midler fra stifterne og andre kilder. Hovedformålet med disse midler er den tekniske og sociale udvikling af aktieselskabet.

Akkumuleringsfonden bruges således til teknisk omudstyr, udvidelse og genopbygning af en eksisterende virksomhed, mestring af produktionen af ​​nye produkter, indkøb af det nyeste udstyr, udførelse af forskningsaktiviteter, organisering af udstedelse af værdipapirer mv.

Til gengæld er midlerne fra den sociale udviklingsfond beregnet til økonomisk støtte til virksomhedens sociale miljø.

Foretrukken aktiekapital

Den foretrukne del af aktiekapitalen er som udgangspunkt kendetegnet ved, at den har et fast udbytte, der i de fleste tilfælde er defineret som %% af den pålydende værdi af den foretrukne aktie, der anvendes som dens værdi.

Det sværeste tidspunkt er fastlæggelsen af ​​omkostningerne ved almindelig aktiekapital. Prisen på den almindelige aktiekapital bestemmes af det forventede afkast på aktierne i et givet udstedende firma. Denne værdi er til en vis grad betinget, da det forventede afkast af denne type værdipapirer muligvis ikke falder sammen med deres reelle afkast.

Strengt taget tilhører aktiekapitalen på den ene side selskabet som en økonomisk enhed, og på den anden side var den tidligere aktionærernes ejendom og blev tiltrukket på visse betingelser fastsat i stiftelsesdokumenterne.

I modsætning til andre finansieringskilder pålægger tilstedeværelsen af ​​autoriseret kapital ikke så strenge forpligtelser med hensyn til betaling af indkomst for virksomheden som ved brug af tiltrukket og lånte midler, men dette fritager den ikke for forpligtelser over for aktionærerne til at sikre et vist niveau af rentabilitet af sine aktier.

Aktieforvaltning

Processen med at danne aktiekapital er ikke enkel, som det ser ud ved første øjekast. Eksistensen af ​​forskellige typer og typer af aktier gør det muligt for virksomheden at generere og evaluere forskellige muligheder for dannelse af egne midler.

Virksomhedens beslutningstagning er baseret på:

Juridisk analyse med henblik på at skabe en optimal aktiekapitalstruktur, bestemme forholdet mellem ordinære og foretrukne aktier, samt deres typer i forhold til at optjene dem med rettigheder. I udenlandsk praksis, hvor det er muligt at oprette forskellige typer ordinære aktier, er selskabet udstyret med væsentligt større muligheder for at konstruere værdipapirer, mens valget af specifikke instrumenter i Rusland er mindre bredt.
- økonomisk analyse rettet mod at bestemme omfanget af mulig tiltrækning af midler på en bestemt måde at danne egenkapital på og omkostningerne ved dens dannelse.

Begrebet "corporate governance" er tæt forbundet med begrebet "aktiekapitalforvaltning". Corporate governances vigtigste opgave er at sikre aktionærernes interesser, at forhindre krænkelse af deres rettigheder og modvirke ledelsesmisbrug. I et praktisk aspekt er virksomhedsledelse defineret af typen af ​​aktieselskab - åbent eller lukket - og fastlagt i de konstituerende dokumenter og chartrets træk ved ledelsen af ​​selskabet, fordeling af opgaver og ansvar, udbyttepolitik mv. .

Ved at karakterisere aktiekapitalen som et genstand for ejerskab og afhændelse skal følgende bemærkes. Som et økonomisk objekt for iværksætteraktivitet er kapitalen indehaver af ejendomsrettigheder og rådighed. Ejeren risikerer investerede midler - kapital, men kan kun have begrænset indflydelse på virksomhedens aktiviteter. Virksomheden er en investering for ham. Det skal bemærkes, at kapitalejerne ikke kun er kapitalejere, men også kreditorer, der tilfører selskabet lånt kapital. I modsætning til ejere betragter agenter (ledere) aktiebesiddelse som kun et aspekt af deres forhold til virksomheden. For dem er virksomheden en kilde til løn, ekstra betalinger, erhvervelse af forbindelser, skabelse af egen menneskelig kapital osv. Lederen træffer beslutninger i en situation med usikkerhed, så hans handlinger fører ikke altid til de ønskede resultater. Der er områder, som han ikke kan påvirke, der er typer af risici, som ikke er underlagt ham. Imidlertid afhænger aflønningen og andre fordele for en leder ofte netop af de eksterne resultater af de trufne beslutninger, og ikke af de intentioner og indsats, der investeres.

Da de er risikovillige, træffer ledere nogle gange beslutninger, der er gavnlige for dem personligt, for at beskytte deres mange belønningskilder (aktier er blot en af ​​dem), til skade for ejernes interesser. Der er en interessekonflikt. Økonomer omtaler konflikter, der opstår fra principal-agent relationer, som agenturproblemer eller agentkonflikter.

Med hensyn til egenkapitalstyring, afhængigt af kvantitative og kvalitative ændringer, kan der skelnes mellem tre hovedområder:

Foranstaltninger til at øge aktiekapitalen;
- foranstaltninger til nedsættelse af aktiekapitalen;
- foranstaltninger til strukturelle ændringer i aktiekapitalen.

En virksomheds konkrete mål i forhold til aktiekapitalen er bestemt af virksomhedens overordnede strategi for egne aktier, mens der er visse grunde, der tilskynder en virksomhed til at udstede nye aktier eller købe og indløse eksisterende.

Mulige måder at rejse kapital på, hvis virksomheden har brug for langsigtet finansiering, kan være gælds- eller egenkapitalfinansiering. En række instrumenter kombinerer kvaliteterne fra gælds- og egenkapitalfinansiering og danner tilsammen en blandet finansieringsgruppe.

I modsætning til gældsfinansiering involverer egenkapitalfinansiering en betydelig grad af åbenhed i virksomheden, hvilket kan være årsag til en fjendtlig overtagelse. Derfor forhindrer en sådan frygt ejerne af virksomheden i at bruge denne finansieringsmetode, som for eksempel kommer til udtryk i en lille andel af aktierne, som ejerne er klar til at frigive til fri omsætning.

Udstederoptioner og warrants, der har til formål at stimulere interessen for udviklingen af ​​virksomheden, kan betragtes som visse værktøjer til styring af egenkapital.

En udstederoption er et udstedelsesværdipapir, der sikrer dens ejers ret til at købe et bestemt antal aktier i udstederen af ​​en sådan option til den kurs, der er angivet i udsteders option inden for den deri angivne periode og/eller ved indtræden af omstændigheder, der er angivet i den. En udstederoption er et registreret værdipapir. Placeringskursen for aktier til opfyldelse af kravene til udsteders optioner fastsættes i overensstemmelse med den kurs, der er angivet i en sådan option.

En warrant er en amerikansk call-option skrevet af en udsteder på sine egne værdipapirer, såsom aktier. En warrant adskiller sig fra en option med hensyn til dens løbetid. I udenlandsk praksis var hovedformålet med arrestordren dens anvendelse som et værktøj til at modvirke fjendtlige overtagelser.

Ligesom ved en aktiekapitalforhøjelse kan en nedsættelse af aktiekapitalen primært ske ved en nedsættelse af den autoriserede kapital.

I dette tilfælde kan den autoriserede kapital nedsættes:

Ved at reducere aktiens nominelle værdi;
- ved at reducere det samlede antal aktier.

Ændring af aktiekapitalens struktur som en kapitalstyringsproces fører ikke til en ændring i den samlede aktiekapital, men sigter mod en væsentlig ændring i dens interne komponenter. Aktiestruktureringsværktøjer omfatter konsolidering og opsplitning af aktier, hvis beslutning er overdraget til generalforsamlingen.

Et aktiesplit er processen med at konvertere en aktie til flere aktier af en mindre pålydende værdi af samme kategori eller type. Som følge af en spaltning bestemmes antallet af nye aktier, som aktionærerne besidder ud fra spaltningsforholdet.

Aktiesplittet som et værktøj til styring af egenkapital er nødvendigt både for at optimere handel og afviklinger og for at forenklerer. For det første udgør aktier, der er for dyre, en betydelig risiko for investorerne, da de ofte har høj volatilitet. For det andet er det med en væsentlig forskel i kurserne på aktierne i de fusionerede selskaber ikke muligt at foretage nøjagtige beregninger ved brug af aktievurderingsproceduren. Derfor kan udskiftning af aktier af en højere pålydende med en mindre væsentligt forenkle procedurerne for konsolidering af en virksomhed i forhold til at skabe en enkelt aktie.

Konsolidering af aktier - processen med konvertering af aktier, hvor et vist antal aktier kombineres i en kategori af samme type. Som med splitprocessen er der behov for en særlig beregningsfaktor for at konvertere antallet af aktier, som aktionærerne ejer. Til denne procedure kaldes denne faktor den omvendte knusningsfaktor.

I tilfælde af aktiekonsolidering er formålet med en sådan procedure at hæve aktien for investorer, der viger tilbage fra afskrevne værdipapirer (afskrevne værdipapirer er ikke altid i sagens natur undervurderet), og i dette tilfælde kan konsolidering være med til at skabe en mere favorabel mening blandt investorer om markedet for selskabets aktier. Faktisk er beslutningen om at konsolidere truffet for at gøre det lettere for aktionærerne.

En kombination af spaltning og konsolidering af aktier kan også betragtes som et muligt værktøj til at styre egenkapitalen. For eksempel en aktiesplit for at forenkle fusionsproceduren og derefter konsolidering af aktier for at opretholde investeringsattraktivitet blandt investeringssamfundet.

En mulighed for et aktietilbagekøb er et tvungent aktietilbagekøb eller squeeze-out. Ved første øjekast bør dette instrument falde ind under kategorien af ​​egenkapitalreduktionsforanstaltninger. Lad os dog forklare legitimiteten af ​​at klassificere squeezeout som ening. Denne procedure er fastsat i lovgivningen i en række lande og indebærer obligatorisk salg af aktier fra minoritetsaktionærer uden deres samtykke til en større aktionær. Den tvungne opkøbsmekanisme giver store aktionærer mulighed for at gennemføre konsolideringen, udført gennem en frivillig eller obligatorisk tilbudsprocedure. Tærskelværdien for et squeeze-out er tilstedeværelsen af ​​en pakke på 90-98% af værdien af ​​den autoriserede kapital - specifikke værdier er fastsat af lovgivningen i det land, der anvender dette instrument.

Tvangsopkøb af aktier fører således til ændringer i aktiekapitalens struktur, og derfor anser vi det for legitimt at henføre det til politikken med at strukturere aktiekapitalen.

Det modsatte af et squeezeout-værktøj til styring af aktiekapital er retten til at kræve, at en storaktionær køber aktier ud af minoritetsaktionærer, hvilket er obligatorisk for en storaktionær, hvis denne ønsker det. Kravretten tildeles minoritetsaktionærer på samme betingelser, som retten til et squeeze-out kommer fra større aktionærer.

Da dannelsen og fordelingen af ​​overskud i virkeligheden er den sidste fase af kapitalomsætningen, kan udbyttepolitikken betragtes som et af de vigtigste værktøjer til at styre egenkapitalen. Som det vil blive vist i yderligere overvejelser, indebærer bestemmelsen af ​​størrelsen og hyppigheden af ​​udbyttebetalinger faktisk tilbagetrækning af penge fra omløb, hvilket bidrager til en ændring i værdien af ​​selve aktiekapitalen. Derfor vil udbyttepolitikken indtage en fremtrædende plads, når man overvejer problemerne med egenkapitalstyring.

Hvorfor er udbyttepolitikken så vigtig? Faktum er, at udbetalingen af ​​udbytte, både udbetalingerne og deres samlede antal, pr. aktie og i dynamik afspejler udviklingen og situationen i virksomheden.

Udbyttebetalinger påvirker kapitalstrukturen: tilbageholdt indtjening øger forholdet mellem egenkapital og lånt kapital; finansiering fra tilbageholdt overskud er billigere end at rejse yderligere egenkapitalfinansiering.

Udbyttepolitikken i generel økonomisk forstand bestemmer således de særlige forhold i virksomhedens reproduktionsprocesser og påvirker effektiviteten af ​​egenkapitalforvaltningen. Men udover dette afspejler det de særlige forhold ved tilgange til investorrelationer i virksomheden, de særlige forhold ved corporate governance og langsigtede mål.

Reservekapital i et aktieselskab

For at sikre stabiliteten i den økonomiske udvikling skal virksomheden afsætte en del af de opnåede resultater i reserven. I aktivbalancen er disse reserverede værdier i den løbende omsætning, men i passiven vil det være kreditsaldoen på konto 82 "Reservekapital", dvs. den del af kapitalen, som sådan set er urørlig, kan ikke nedsættes - det er reserve- eller reservekapitalen.

Generelt kan vi sige, at reservekapitalen er en del af virksomhedens overskud, der skal udloddes, og de mulige udlodningsmuligheder er begrænsede, på grund af lovens normers virkemåde eller ejernes vilje, dvs. pålæggelse af begrænsninger, bestemt ved lov eller af organisationens ejere, på mulighederne for at bruge det overskud, der udgør reserven.

Fradrag til reservekapital fra overskud afspejles i krediteringen af ​​konto 82 "Reservekapital", og anvendelsen af ​​reservekapital registreres på debiteringen af ​​denne konto i overensstemmelse med konto 84 "Overført overskud (udækket tab)".

Der bør lægges særlig vægt på brugen af ​​reservekapitalfonde: Det foreslås ofte, at reservekapital bruges til at indløse obligationer og tilbagekøbe aktier. Men fra et regnskabsmæssigt synspunkt er sådanne handlinger umulige på trods af korrespondancen foreslået i de metodologiske dokumenter. Tab fra sådanne operationer bør i første omgang afspejles i regnskaberne for det økonomiske resultat og derefter dækkes på bekostning af reservekapital.

En virksomheds reservekapital kan blandt andet være et væsentligt beløb på kredit på konto 82 "Reservekapital", og faktisk er der ingen midler på bankkonti eller til rådighed, indløsning af obligationer eller indløsning af egne aktier er ude. af spørgsmålet.

I henhold til stk. 1 i art. 35 i Den Russiske Føderations lov "Om aktieselskaber" bestemmes mængden af ​​reservekapital oprettet i et aktieselskab af selskabets charter. Desuden skal minimumsbeløbet være mindst 5 % af volumen af ​​dens autoriserede kapital. Derudover fastsætter normen i samme lov en regel om størrelsen af ​​fradrag til reservekapitalen i et aktieselskab. I henhold til stk. 1 i art. 35 i loven, er selskabets reservekapital dannet ved obligatoriske årlige fradrag, indtil det når det beløb, der er fastsat i selskabets charter. Størrelsen af ​​de årlige fradrag er fastsat i selskabets vedtægter, men kan ikke være mindre end 5 % af nettoresultatet, indtil det beløb, der er fastsat i selskabets vedtægter, er nået. Den særlige bestemmelse i art. 35 i loven i Den Russiske Føderation "Om aktieselskaber" bestemmer, at selskabets reservekapital er beregnet til at dække dets tab, samt at indløse selskabets obligationer og tilbagekøbe dets aktier i mangel af andre midler. Reservekapital kan ikke anvendes til andre formål.

De fleste organisationer er ikke forpligtet til at danne reservekapital, men de kan gøre det i overensstemmelse med konstituerende dokumenter eller regnskabspraksis. Så i art. 30 i lov "om aktieselskaber" nr. 14-FZ fastslår, at der kan oprettes reservekapital i aktieselskaber på den måde og med det beløb, som er fastsat i selskabets vedtægter.

Aktiekurs

Prisen på egenkapital enten ændres eller stiger, men kun lidt. Da långivere endnu ikke øger prisen på lånte midler, falder de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger.

Prisen på egenkapital repræsenteret af ordinære aktier kan ikke bestemmes præcist, da størrelsen af ​​udbytte på dem ikke er kendt på forhånd og afhænger af virksomhedens præstation. Omkostningerne til denne kilde antages at svare til investorens afkastkrav pr. almindelig aktie.

Som følge heraf stiger prisen på egenkapital i en langsommere hastighed end i fravær af beskatning, så en stigning i andelen af ​​gearing i kapitalstrukturen fører til et fald i de involverede kapitalomkostninger og øger virksomhedens værdi med en stigning i niveauet af finansiel gearing.

For et aktieselskab bestemmes aktiekapitalens kurs af forholdet mellem ordinære og foretrukne aktier.

Derfor er prisen på denne kilde prisen på virksomhedens aktiekapital, som beregnes ved ovenstående metoder.

Alle disse risici afspejles både i prisen på egenkapital og i prisen på lånt kapital.

I mangel af skatter bør prisen på det tilbageholdte overskud for det indeværende år være lig med prisen på aktiekapitalen, da det tilbageholdte overskud kan udbetales til aktionærerne i form af udbytte og af dem investeres i aktierne i en virksomhed ligner denne. Derfor skal selskabet ved at bruge disse penge give aktionærerne en fremtidig indkomst, der ikke er mindre end, hvad de selv kunne modtage fra yderligere udbytte.

En sådan acceleration i placeringen af ​​aktier er således forbundet med et fald i overkursen, hvilket øger kursen på egenkapitalen. Der er to typer kapitalfinansiering, som svarer til to typer aktier: ordinære aktier og præferenceaktier.

På den anden side drager aktionærerne fordel af virksomhedens brug af lånt kapital, da dens pris normalt er mindre end prisen på egenkapital. Alt overskud kommer fra egenkapitalen.

Ud over specifikke noteringer, det vil sige aktiekurser købt og solgt på børser, er specielt beregnede indekser en relativ indikator for prisen på egenkapital. Det mest brugte indeks er Dow Jones-indekset, som er bestemt på baggrund af data om aktiekurser for 30 største amerikanske industrivirksomheder.

Eventuelle fordele for aktionærerne forbundet med brugen af ​​lånte midler modsvares af en stigning i prisen på egenkapitalen. Desuden er stigningen i prisen på egenkapital ikke forbundet med et fald i pålideligheden af ​​aktionærernes investeringer.

Omkostningerne til egenkapital findes ved meget mere komplekse metoder. Således betragtes prisen på egenkapital normalt ud fra et synspunkt om tabt fortjeneste: ved erhvervelse af aktier investerer deres ejer i den virksomhed, der har udstedt dem, da han forventer fremtidig indkomst i form af udbytte eller en stigning i værdien af ​​aktier, der kompenserer for sin risiko.

Efter en vis optimal værdi af gældsandelen (d3) begynder aktionærerne at tage højde for risikoen ved gældsfinansiering. Efterhånden som d3 stiger yderligere, begynder kursen på egenkapital at stige, hvilket opvejer fordelene forbundet med at bruge stadig relativt billig gæld. I dette tilfælde kan den vægtede gennemsnitlige kapitalpris forblive konstant i nogen tid og begynder derefter også at vokse. Den optimale værdi af d3 er således muligvis ikke unik, men kan repræsentere et bestemt værdiområde. I intervallet af optimale værdier af kapitalstrukturen (fra d3 til d3) er den vægtede gennemsnitlige kapitalpris minimal, og virksomhedens værdi er maksimal. Virksomheder bør stræbe efter at finde dette område med optimale værdier af d3 og forsøge at fastholde denne position ved at finansiere investeringer med lige store andele af egenkapital og lånt kapital. Den optimale værdi af kapitalstrukturen for en bestemt virksomhed afhænger af niveauet af dens industri og produktionsrisici.

Virksomhedens form for finansiel stabilitet og graden af ​​dens solvens påvirker aktionærernes og kreditorernes vurdering af virksomheden. Afvigelse af de tilsvarende egenskaber fra normale værdier i retning af fald øger den finansielle risiko og øger følgelig prisen på egenkapital og lånerenten på kreditressourcer.

Markedsrisiko, husker vi, repræsenterer en sammenlignende vurdering og måles ved (3-koefficient. Hamada kombinerede rentabilitetsvurderingsmodellen (CAPM) med Modigliani-Miller-modellen under hensyntagen til skatter og udledte en formel til at bestemme prisen på egenkapital pr. en økonomisk afhængig virksomhed.

Agenturomkostninger er omkostningerne ved at levere ledelsen af ​​virksomheden og overvåge dens effektivitet. Derudover er der modsætninger mellem aktionærernes og obligationsejernes interesser, hvilket kan pålægge forvalterne visse begrænsninger, hvilket vil medføre yderligere omkostninger til at overvåge deres overholdelse. Som følge heraf vil prisen på lånt kapital stige, og prisen på egenkapital vil falde, hvilket vil reducere effektiviteten af ​​at tiltrække lånte midler. Estimering af agenturomkostninger er ret komplekst og subjektivt, men de skal tages i betragtning, når kapitalprisen skal bestemmes.

Sidstnævnte term bruges normalt i forhold til egenkapital eller fremmedkapital. Især kan vi tale om to skøn over disse kilder: regnskab og marked; det er sidstnævnte, der er vigtigt i teorien om kapitalstruktur. Således kan markedsværdien af ​​en virksomheds almindelige aktier findes som værdien af ​​en evig livrente, som er en strøm af udbytte og tilbagediskonteres til prisen på virksomhedens egenkapital.

De vigtigste teoretiske udviklinger inden for denne teori blev udført af Franco Modigliani og Merton Miller i 1961. De fremførte ideen om eksistensen af ​​den såkaldte klienteleffekt, ifølge hvilken aktionærer foretrækker stabiliteten i udbyttepolitikken frem for en større grad end at modtage nogle ekstraordinære indtægter. . Derudover mener Modigliani og Miller, at den diskonterede pris på almindelige aktier efter overskudsfinansiering af alle støtteberettigede projekter plus resterende udbytte lagt sammen svarer til aktiekursen før udlodning af overskud. Med andre ord er størrelsen af ​​udbetalt udbytte omtrent lig med de omkostninger, der i dette tilfælde skal afholdes for at finde yderligere finansieringskilder. Ikke desto mindre anerkender Modigliani og Miller stadig en vis indflydelse fra udbyttepolitikken på aktiekursen, men forklarer den ikke med indflydelsen af ​​udbyttestørrelsen, men med informationseffekten - information om udbytte, især om deres vækst, provokerer aktionærerne at øge kursen på aktier. Hovedkonklusionen fra disse videnskabsmænd er, at en udbyttepolitik ikke er nødvendig.

Typer af aktiekapital

Fast kapital er en del af kapitalen, der kan bruges i produktionen, og som overfører dens værdi til et nyt fremstillet produkt i dele, dens værdi er foreskrevet i virksomhedens charter;
tegnet kapital - disse er aktier, som selskabet af aktionærer har udstedt inden for den fastsatte frist, og som investorerne har aftalt og tegnet for købet;
indbetalt kapital er en vis del af den autoriserede kapital, som repræsenterer værdien af ​​indbetalte aktier i alt.

Egenkapital kan ses fra to perspektiver:

1. kapital til produktion - produktionsbygninger, udstyr, værktøjer;
2. Værdipapirer - aktier og obligationer i virksomheden, som er bevis på, at aktionærens midler er tilgængelige.

Ifølge loven består kapitalen i et aktieselskab af summen af ​​de nominelle værdier af de aktier i selskabet, som blev købt af aktionærerne.

Lovgivningen i Rusland siger, at den nominelle værdi af aktionærernes aktier, der er udstedt af det samme aktieselskab, skal være identisk med de rettigheder, som en iværksætter modtager ved at eje disse aktier. Denne lighed i loven er præciseret på initiativ af repræsentanter for aktiemarkedet, for hvem det er meget mere rentabelt at etablere en enkelt markedspris end tilstedeværelsen af ​​almindelige aktier på samme tid på markedet, som adskiller sig fra hinanden i karakteristika.

For at et aktieselskab kan være fuldt ud konkurrencedygtigt og for at kunne garantere og forsvare kreditorernes interesser, fastsætter den autoriserede kapital det minimumsbeløb, som et aktieselskab skal have i sin virksomhed.

For at danne aktionærernes kapital bruges to metoder:

1. engangsstiftelse - for en problemfri registrering skal denne virksomhed råde over en autoriseret kapital, der er i overensstemmelse med loven;
2. successiv stiftelse - der er ingen lovfastsatte rammer og krav til størrelsen af ​​den autoriserede kapital på det tidspunkt, hvor virksomheden gennemgår registreringsprocessen.

I Rusland er den mest effektive og grusomme form for dannelse af aktionærkapital blevet oprettet (lov i Den Russiske Føderation "om aktieselskaber"). Ifølge denne formular kan et selskab af aktionærer kun påbegynde sine aktiviteter, hvis det på registreringstidspunktet ejer en minimumsautoriseret kapital.

Aktieselskabet fastsætter selv minimumskapitalen med udgangspunkt i lovgivningen, således at det fastsatte minimumsbeløb ikke er lavere end det niveau, der er foreskrevet i loven. Selve minimumsstørrelsen af ​​den økonomiske betingelse for hvert aktieselskab har sin egen betydning. Minimumskapitalen for et åbent aktieselskab er således lig med tusind mindstelønninger og for et lukket aktieselskab hundrede mindstelønninger.

Den autoriserede kapital i et aktieselskab er lig med den pålydende værdi af de aktier, der ejes af aktionærerne. I tilfælde af, at der er behov for en forhøjelse af den autoriserede kapital, vil der dog kræves en beslutning fra generalforsamlingen i aktieselskabet om yderligere emission af aktier. Da aktionærmødet i en uspecificeret tidsplan kræver et ekstra forbrug af tid og penge, mødes aktionærerne en gang årligt, forudsat at det på forhånd vil være nødvendigt at træffe beslutninger om forhøjelse af aktionærernes kapital en eller flere gange for at konvertere aktionærerne. valuta til aktier. Hvis beslutningen skal træffes inden for de grænser, der er angivet i virksomhedens vedtægter, kan den træffes uden indkaldelse til et aktionærmøde, baseret på beslutning fra bestyrelsen for aktieselskabet.

Aktier i forhold til den etablerede kapital er af flere typer:

Udestående aktier er aktier udstedt af et aktieselskab og erhvervet af dets aktionærer. Ved hjælp af deres nominelle værdi dannes selskabets aktiekapital;
anmeldte aktier - aktieselskabet kan placere disse aktier ud over allerede placerede aktier. Deres nominelle værdi repræsenterer de rammer, der allerede er fastlagt i selskabets vedtægter for en mulig forhøjelse af aktiekapitalen;
yderligere aktier er en del af de aktier, der normalt sættes på markedet. En del af den pålydende værdi af aktier, ved hjælp af hvilken den autoriserede kapital stiger som følge af udstedelse og dannelse af nye aktier.

Opbygningen af ​​aktiekapitalen kan være helt anderledes, da et aktieselskab kan udstede alle mulige typer af aktier.

Autoriseret kapital i aktiebanker

Ved udstedelse af aktier er kreditinstitutter styret af loven i Den Russiske Føderation nr. 208-FZ "Om aktieselskaber* og Instruktion fra Den Russiske Føderations Centralbank nr. 5 "Om reglerne for udstedelse og registrering af Værdipapirer fra kreditinstitutter i Den Russiske Føderations territorium" (som ændret).

En aktie er et udstedelsesværdipapir, der sikrer dens ejers ret til andel i bankens kapitalgrundlag, til at modtage overskud i form af udbytte og som udgangspunkt deltage i ledelsen af ​​banken. Aktien er en evig sikkerhed, dvs. cirkulerer, så længe den udstedende bank eksisterer. Forretningsbanker kan udstede navnenoterede (dokumentariske og ikke-dokumentariske) aktier og ihændehaveraktier (kun dokumentar). Med en dokumentarisk udstedelsesform kan ét certifikat attestere retten til et, flere eller alle værdipapirer med ét statsregistreringsnummer. Udstedelse af ihændehaveraktier er tilladt i et vist forhold til mængden af ​​indbetalt autoriseret kapital i overensstemmelse med standarden fastsat af Federal Commission for Securities Market of Russia.

Udstedte aktier kan være ordinære og foretrukne. En almindelig aktie giver sin ejer alle ovennævnte rettigheder. Disse aktier, uanset serienummer og udstedelsestidspunkt, skal have samme nominelle værdi (i rubler) og give deres ejere de samme rettigheder.

Sammen med udstedelse af ordinære aktier har aktiebanker ret til at placere præferenceaktier, og deres andel bør ikke overstige 25 % af den samlede autoriserede kapital. Det er muligt at udstede forskellige typer af disse aktier. Præferenceaktier af samme type skal have samme pålydende værdi og give deres indehavere samme rettigheder. Præferenceaktier giver som udgangspunkt ikke deres indehavere ret til at deltage i afstemningen på aktionærmødet (bortset fra spørgsmål vedrørende ejendomsinteresser hos ejerne af disse aktier, rekonstruktion og likvidation af banken). Såfremt en præferenceaktie er tillagt stemmeret, bør dette være nedfældet i bankens vedtægter. I henhold til russisk lov kan præferenceaktier udstedes med et fast eller uspecificeret udbytte. I sidstnævnte tilfælde kan størrelsen af ​​udbyttet på aktier ikke være mindre end udbyttet på ordinære aktier. Udbytte, hvis størrelse er fastsat, skal udbetales uden fejl, i det mindste delvist. Under denne omstændighed er der ingen præferenceaktier i den første emission, da banken muligvis ikke sørger for obligatorisk betaling af renter i de første år. Udstedelsen af ​​aktier omfatter følgende faser: Beslutning om udstedelsen. Udarbejdelse af prospekt. Registrering af udstedelse af værdipapirer og prospekt. Videregivelse af oplysninger indeholdt i registreringsdokumenter. Udstedelse af aktiebreve. Placering af værdipapirer. Registrering af udgivelsesresultater. Offentliggørelse af resultaterne af udgivelsen!

Lad os overveje disse trin.

Første etape. Beslutningen om at udstede værdipapirer træffes af bankens ledelsesorgan, som har de relevante beføjelser i overensstemmelse med gældende lovgivning og bankens vedtægtsmæssige dokumenter. Bankens aktionærmøde kan bemyndige bankens bestyrelse (direktører) til i intervallet mellem de årlige aktionærmøder at træffe beslutning om perioder for udstedelse af aktier og deres mængder med fastsættelse af den maksimale forhøjelse af den autoriserede kapital.

Udstedelse af aktier udføres af banker:

Når du opretter en bank; ved omorganisering af en bank (fusion, spaltning, adskillelse eller omdannelse fra en aktie til et aktieselskab);
- ved forhøjelse af den autoriserede kapital.

Anden fase. Emissionsprospektet udarbejdes af bankens bestyrelse. Den indeholder data om banken, dens økonomiske stilling, typer af udstedte værdipapirer, betingelser og procedure for distribution, modtagelse af indtægter fra værdipapirer. Emissionsprospektet er attesteret af en revisionsorganisation ved udstedelse af aktier i forbindelse med en forhøjelse af den autoriserede kapital, når et pengeinstitut omdannes fra en aktie til et aktieinstitut, når et aktieinstitut reorganiseres gennem fusion, spaltning, spin off. Emissionsprospektet skal udarbejdes, hvis mindst én af følgende betingelser er opfyldt: hvis den samlede udstedelsesvolumen overstiger 50.000 mindstelønninger; Anbringelsen af ​​aktier forudsættes blandt en ubegrænset personkreds eller en tidligere kendt personkreds, hvis antal overstiger 500.

Hvis disse betingelser ikke er opfyldt, er prospektet ikke udarbejdet, og derefter er to faser forbundet med dette dokument udelukket fra udstedelsesproceduren.

Tredje etape. Alle udstedelser af værdipapirer fra banker, uanset mængden og antallet af investorer, er underlagt obligatorisk statsregistrering. Registrering kan udføres enten i afdelingen for licensering af aktiviteter i kreditinstitutter og revisionsfirmaer i Bank of Russia eller i dens territoriale kontorer. Licensafdelingen registrerer alle udstedelser af aktier i banker med en autoriseret kapital på 400 millioner rubler. og mere eller med en andel af udenlandsk deltagelse (herunder enkeltpersoner og juridiske enheder fra SNG-landene) over 50 %; obligationsudstedelser på 100 millioner rubler. og højere; udstedelse af konvertible værdipapirer; udstedelse af værdipapirer beregnet til placering uden for Den Russiske Føderation, godkendt af Den Russiske Føderations Føderale Kommission for Værdipapirmarkedet; udstedelse af værdipapirer under omorganisering af banker. De resterende udstedelser af værdipapirer er registreret hos Bank of Russias territorialkontorer. I nødvendige tilfælde kan Licensafdelingen uddelegere sin bemyndigelse til at registrere værdipapirudstedelser til de territoriale institutioner i Bank of Russia, samt påtage sig deres bemyndigelse til at registrere eventuelle udstedelser af værdipapirer fra kommercielle banker.

For at registrere udstedelsen af ​​værdipapirer indsender den udstedende bank den nødvendige pakke af dokumenter:

Ansøgning om registrering;
- et uddrag af referatet fra generalforsamlingen med beslutning om spørgsmålet;
- prospekt (hvis nogen);
- beskrivelse (prøve) af certifikatet (i den dokumenterede udstedelsesform);
- et dokument, der bekræfter godkendelsen af ​​udstedelsen af ​​aktier med Ministeriet for Antimonopolpolitik og Entreprenørskabsstøtte i Den Russiske Føderation eller med dets territoriale organ (ved oprettelse af en bank og ændring af dens autoriserede kapital);
- en kopi af betalingsordren om betaling af skat på operationer med skumpapirer (ved gentagne spørgsmål) og andre dokumenter.

Registreringsorganet skal nødvendigvis give samtykke til at drive forretningsbanker af lukket art og ved oprettelse af en åben aktiebank med henblik på erhvervelse for en aktionær eller en kreds af aktionærer, der er forbundet efter aftale, som er datterselskaber eller afhængige af hinanden, af mere end 20 % af aktierne (herunder placerede) eller tinglysningsmyndigheden skal meddeles erhvervelsen i sådanne tilfælde af 5 % af aktierne.

De dokumenter, som banken har leveret, vurderes af registreringsmyndighederne inden for en måned fra modtagelsesdatoen for overholdelse af gældende lovgivning, bankregler og instruktioner. Ved registrering af værdipapirer tildeles denne udstedelse et statsregistreringsnummer.

Tinglyste dokumenter og et registreringsbrev udstedes til den udstedende bank. Samtidig sendes et brev til banken til adressen på RCC i Den Russiske Føderations centralbank på vedligeholdelsesstedet for hovedkorrespondentkontoen om at åbne en opsparingskonto for at indsamle midler modtaget som betaling for værdipapirer.

Åbningen af ​​en opsparingskonto til opkrævning af midler til betaling for de solgte aktier skyldes, at køberne af aktier indtil emissionens afslutning ikke er fulde aktionærer. Hvis udstedelsen af ​​aktier og deres placering af en eller anden grund erklæres ugyldig, skal de midler, der er indbetalt som betaling for aktierne, returneres fuldt ud.

Statlig registrering af værdipapirudstedelser, prospekter, revisioner har til formål at øge ansvaret for udstedelse af banker til købere af aktier, styrke investorernes tillid til dem og skabe normale betingelser for den sekundære cirkulation af værdipapirer på markedet.

Fjerde etape. Ved åben (offentlig) udstedelse er det udstedende pengeinstitut forpligtet til at offentliggøre oplysningerne i emissionsprospektet i et trykt tidsskrift med et oplag på mindst 50.000 eksemplarer. Offentliggørelsen skal ske inden for en måned fra datoen for statens registrering.

Information i pressen skal indeholde:

Navn på den udstedende bank;
- den samlede mængde af udstedelse af værdipapirer med angivelse af deres typer, kategorier, placeringsformer;
- vilkår for placering;
- række potentielle købere;
- sted for købers erhvervelse af værdipapirer;
- størrelsen af ​​den registrerede autoriserede kapital;
- andre oplysninger, der ikke er i modstrid med gældende lovgivning.

Oplysninger om placeringskursen for værdipapirer kan offentliggøres på dagen for påbegyndelsen af ​​deres placering. I tilfælde af et åbent spørgsmål skal oplysninger også videregives på internettet.

Videregivelse af oplysninger udføres i overensstemmelse med forordningen fra Den Russiske Føderations centralbank nr. 43-P "Om offentliggørelse af oplysninger fra Bank of Russia og kreditinstitutioner - deltagere på finansielle markeder". I øjeblikket videregives oplysninger af udstedere på internettet på webstedet for AZIPI (Association for Protection of Investment Rights of Investors) med en meddelelse om videregivelse af oplysninger sendt til registreringsmyndigheden. Femte etape. Efter statsregistreringen producerer banken former for aktiebeviser i den dokumentariske form for udstedelse til deres efterfølgende salg.

Sjette etape. Placeringen af ​​værdipapirer er fremmedgørelsen af ​​deres første ejere gennem civilretlige transaktioner. Placeringen af ​​aktier sker ved åben og lukket tegning, afhængigt af typen af ​​aktiebank og emissionens karakter.

Kreditinstitutter etableret i form af et åbent aktieselskab er berettiget til at placere aktier både ved åben og lukket tegning. Beslutning om at placere aktier ved lukket tegning træffes kun af generalforsamlingen (to tredjedele af stemmerne eller mere). Et kreditinstitut etableret i form af et lukket aktieselskab er ikke berettiget til at placere aktier ved offentlig tegning eller på anden måde udbyde dem til køb til et ubegrænset antal personer.

Ved oprettelse af en aktiebank (både lukket og åben type) eller omlægning fra en aktiebank til en aktiebank sker en lukket fordeling af alle aktier blandt stifterne til pålydende værdi. Fremgangsmåden for udstedelse af aktier og konvertering heraf i tilfælde af fusion, spaltning og udskillelse fastlægges af bestyrelsen (bestyrelsen) for det omorganiserede kreditinstitut og godkendes af generalforsamlingen.

Forhøjelsen af ​​den autoriserede kapital sker på bekostning af en yderligere udstedelse af aktier og først efter fuld indbetaling af alle tidligere udstedte aktier. Yderligere placering af aktier foretages blandt stifterne og andre investorer - enkeltpersoner, der køber værdipapirer på egne vegne og for egen regning. Salg af aktier under den første placering til tredjepartsinvestorer over den nominelle værdi giver banken mulighed for at generere overkurs.

En forhøjelse af den autoriserede kapital kan også gennemføres gennem dens kapitalisering, dvs. på bekostning af egne midler. Denne forhøjelse tages i betragtning ved opgørelsen af ​​kapitalkilder efter registrering på den foreskrevne måde af den angivne forhøjelse.

Store bogstaver kan rettes til:

Reservefondsressourcer, der overstiger 15 % af den faktisk indbetalte autoriserede kapital;
- saldi af økonomiske incitamentsfonde (særligt formål og akkumulering) ved årets udgang;
- midler modtaget fra salg af aktier til deres første ejere til en pris, der er højere end deres pålydende værdi (overkurs);
- udbytte påløbet, men ikke udbetalt til bankens aktionærer (ved aktionærernes samtykke og efter fradrag og overførsel af skatter fra dem af banken);
- midler til omvurdering af anlægsaktiver udført efter beslutning fra Den Russiske Føderations regering;
- tidligere års overført overskud.

Forhøjelsen af ​​den autoriserede kapital på grund af kapitalisering bør fordeles mellem stifterne på grundlag af generalforsamlingens beslutning ved placering af aktier til pålydende værdi.

Følgende kan accepteres som betaling for de placerede aktier: kontanter og ikke-kontante midler i rubler; kontanter og ikke-kontante midler i udenlandsk valuta for enkeltpersoner og ikke-kontant udenlandsk valuta for juridiske enheder; bankbygninger og anden ejendom i ikke-monetær form. Den maksimale mængde ejendom i form af bankbygninger i bankens autoriserede kapital bør ikke overstige 20%; anden ejendom i ikke-monetær form. Sammensætningen af ​​ikke-monetære fonde indbetalt som betaling for aktier og deres beløb (undtagen for bankbygninger) bestemmes af bestyrelsen for Bank of Russia i overensstemmelse med direktivet fra Den Russiske Føderations centralbank nr. 474-U "Om dannelse af den autoriserede kapital i et kreditinstitut med ikke-pengemidler"; føderale låneobligationer med en konstant kuponindkomst. Det maksimale beløb for betaling for aktier i obligationer er ikke mere end 25% af den autoriserede kapital i banken (instruktion fra Centralbanken i Den Russiske Føderation nr. 571-U).

Placering af aktier kan ske ved at erstatte:

For tidligere udstedte konvertible obligationer:
- udstedte aktier med lavere pålydende værdi for nyudstedte aktier med øget pålydende værdi (konsolidering);
- tidligere udstedte aktier af højere pålydende værdi for nyudstedte aktier med lavere pålydende værdi (split).

Ved de sidste to udskiftninger annullerer banken aktierne med den hidtidige pålydende værdi og udsteder aktier med den nye pålydende værdi til aktionærerne.

Antallet af solgte aktier må ikke overstige det antal, der er angivet i registreringsdokumenterne. I løbet af placeringsperioden kan banken også sælge et mindre antal aktier. Dog skal betalingen for aktierne i den første udstedelse være fuld.

Ud over mængden af ​​salg af aktier bestemmer instruktion fra Den Russiske Føderations centralbank nr. 8 betingelserne for betaling af aktier:

Den første udgave - inden for en måned fra registreringsdatoen;
- senere udstedelser - inden for den periode, der er fastsat i overensstemmelse med beslutningen om deres placering, men ikke senere end et år fra datoen for deres placering (erhvervelse).

Ved ratebetalinger skelner bankerne mellem dannet og indbetalt autoriseret kapital.

Syvende etape. Efter afslutning af processen med salg af aktier udarbejder den udstedende bank senest 30 dage senere en rapport om resultaterne af udstedelsen og indsender den til registreringsmyndigheden. Sidstnævnte gennemgår rapporten inden for to uger og registrerer den (i mangel af krav). Den udstedende bank får udstedt et registreringsbrev, der bekræfter aktieemissionens statslige registreringsnummer. Samtidig giver registreringsmyndigheden det udstedende pengeinstitut mulighed for at bruge midlerne på den opsparingskonto, der er i omløb, ved at overføre dem til en generel korrespondentkonto.

Ottende etape. Det udstedende pengeinstitut skal offentliggøre resultatet af udstedelsen af ​​aktier i samme publikation, hvor udstedelsen blev annonceret. Kommercielle banker kan finansiere deres aktiviteter gennem udstedelse og placering af obligationer. En obligation er et terminsgældspapir, der bekræfter et låneforhold mellem dets ejer og udstederen. Det betyder, at obligationer udstedes for at danne tiltrukne ressourcer. Obligationer er enten konvertible eller ikke-konvertible. Konvertible obligationer giver indehaveren ret til at ombytte dem til aktier i samme udsteder. Konvertering giver banken mulighed for at danne sine egne ressourcer. Ikke-konvertible obligationer er ikke genstand for ombytning og skal indløses efter et bestemt tidspunkt eller før tidsplanen.

Aktiebanker kan reducere størrelsen af ​​deres autoriserede kapital enten ved at tilbagekøbe deres egne aktier på det sekundære marked med efterfølgende annullering eller ved at reducere aktiernes nominelle værdi. I sidstnævnte tilfælde skal det udstedende pengeinstitut registrere og placere udstedelsen af ​​aktier med nedsat pålydende værdi. Aktier med samme pålydende ombyttes til aktier med nedsat pålydende værdi og annulleres efter registrering af emissionsresultaterne. Beslutningen om nedsættelse af bankens autoriserede kapital træffes af generalforsamlingen.

Hvis en kommerciel bank er oprettet i form af et selskab med begrænset ansvar, dannes den autoriserede kapital i en sådan bank af bidrag fra dens stiftere. Forøgelsen af ​​den autoriserede kapital i en enhedsbank sker på grund af yderligere bidrag fra stifterne, optagelse af nye deltagere (med samtykke fra flertallet af bankens deltagere) eller gennem kapitalisering.